文档介绍：全球金融体系的脆弱性与发展中国家的金融安全
20世纪最后10年金融全球化的发展留给发展中国家最为深刻的影响便是新兴市场国家的经济体接二连三地受到金融危机的无情打击。金融全球化所带来的巨大的负面效应已构成了和平时期对发展中国家最大的挑战。金融全球化的过度发展使得国际金融体系变得空前脆弱,该体系日益增长的系统性风险已对发展中国家的金融安全提出了严峻的挑战。
从全球金融体系的脆弱性的角度对金融全球化进行反思,已成为发展中国家无法逃避的重要。
本文将从以下几个方面金融体系的脆弱性与发展中国家的金融安全问题.
一、全球金融体系脆弱性的根源在于的过度扩张。
金融经济的过度扩张是金融全球化过程中一个引人瞩目的现象。自美元与黄金脱钩,布雷顿森林体系崩溃以来的20多年里,金融经济出现有的繁荣景象,其增长速度远远超过了真实经济的增长速度。目前,它的规模大约是真实经济的30-50倍。
金融经济规模的迅速扩张是国际货币体系的制度安排、储备货币国家的货币制度和政策以及发达国家私营机构的金融创新决定的。
第一,1971年美国黄金窗口的关闭造成了储备货币与黄金的脱钩,这使得货币这一传统上真实而具体的财富变成了一种没有基本价值的抽象符号和新兴债务,从而使得金融经济与真实经济的分离成为可能雷顿森林体系的解体,美元的价值与黄金脱钩,这不仅重新定义了货币,而且拆散了金融经济与真实经济的最后联系。
第二,的过度创造,使金融经济与真实经济的分离与背道而驰成为现实。
中央银行创造货币非常容易
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。创造货币的方式有大杠杆和小杠杆之分。大杠杆指中央银行的公开市场业务;小杠杆指中央银行改变银行存款的准备金比例和调节中央银行的贴现率或银行间同业拆借利率来间接增加. com或者经济体系的货币。
商业银行也有创造货币的巨大能力。商业银行创造货币的传统方式是贷出存款。商业银行和其它8ttt8金融机构海还可以"近似货币"来增加. com经济体系中的货币。最典型的"近似货币"是信用卡。花旗银行发行的信用卡平均信用额度是2000美元,如果8 tt 发行3000万张,花旗一家银行就可以0亿美元的近似货币。还有很多8ttt8种近似货币,全部8ttT8由私营金融机构创造出来,而且除了市场力量以外不受任何
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约束。
从国际方面,欧洲美元市场形成后的二十多年中,流转,反复贷出,增长。不过欧洲美元终究不是具体的纸币或金属货币,而是8ttt8一种电子货币。虽然这些货币的创造过程与国内银行的货币创造遵守同样的规则,但在1987年以前,这种无国界的美元代表一种自治的货币,完全8 t tt8. com由民间控制,因此. com与它们亲相比
更少受到限制。例如,欧洲美元没有存款准备金的限制,经营欧洲美元的银行创造货币的能力就比国内银行要大的多。此外,在近20多年里,美国政府又通过巨大的贸易赤字把成堆的新美元送往国外。
第三,养老金、共同基金等机构投资者的崛起,金融期货与期权等衍生工具的开发和应用,以及布莱克-肖期权定价理论的完成使金融投机资本通过组织效率的提高、现代理论的指导以及金融衍生工具高杠杆率的运用得到了前所未有的扩张。
第四,
电子网络和电子结算系统的引入极大地增加. com了货币或资本流动速度的增长潜力。科技的进步已使得每一笔交易的速度和准确性大大提高