文档介绍：国有股减持途径探讨
十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中指出“选择一些
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信誉好,发展潜力大的国有控股上市公司,在不影响国家控股的前提下,适当
减持部分国有股,所得资金由国家用于国有企业的改革和发展”,这项决定对改善上市公司的股权结构,规范证券市场行为具有积极作用。
目前,股市陷入僵局,各种利好政策的边际效用逐步递减,其原因是市场的分隔产生了过度投机,而市场的分隔是由于. com历史原因所造成的制度安排不合理所致。人为锁定的占股本总量近70%的国有股、法人股、转配股等不予流通,而数量较少的社会公众流通股被人为炒作,其价格已严重背离了价值,股票价格并不反映公司价值,仅是符号的炒作。当前股价处于相对,投机风险较大,此时政策以维持目前态势或促其上扬是非常艰难的,因此. com造成了目前的僵持局面。同时ssbbww. com由于. com股权结构的不合理,使得公司治理中的“内部人”控制现象严重,市场约束、评价、监督功能失效,证券市场在资源配置方面下,市场结构性缺陷突出。因此. com,如何解决8t t t 8. c o m国有股、法人股的问题一直困扰着市场,成为制约证券市场规范化发展的重要。
目前,国家已提出采取配售国有股的方案,申能、云天化两公司提出采用回购方案来减持国有股的试点,解决8t t t 8. c o m国有股、法人股流通问题的序幕已经拉开。采用以上
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两方案只能解决8t t t 8. c o m部分上市公司的国有股减持问题(多数公司不能满足配售及回购条件),更多的国有股、法人股仍等待解决8t t t 8. c o m,积极探索寻求其它8ttt8的途径,本文就各种途径进行初步的探讨。
回购回购是指上市公司购回国家股东持有的本公司股票,注销,可达到国有股减持的目的。
最近云天化和申能股份相继公告了其股票回购方案,这些拟进行股票回购方案的公司,其特点是1、股本结构不符合《公司法》有关“公司股本总额超过4亿元的,社会公众股比例须在15%以上
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的要求
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”,%,%;其次,公司目前有足够多的现金余额且暂无项目可投,公司每年均有稳定的现金流入;略高于每股净资产值,回购数量较大,。
来说司有足够多的现金余额,均可进行股票回购,这亦是股利分配的形式之一。
对投资者来说购后注销,因总股本的减少,可大大提高每股收益,公司内在价值上升,使市盈率降低,拓展股价上升空间。对二级市场不构成扩容压力,也不争夺市场资金。对国家来说1元/股认购股份,现以高于净资产值的价格出售,既达到减持退出的目的,获取到宝贵的资金,又使国有资产得到增值。
tt. com消耗了大量现金,会对公司的发展后劲产生一定,但只要公司经营现金流量稳定,股票回购后不对正常的经营产生影响,就可以。帐上过多的现金对经营者是一个压力,对投资者是一分担心,担心公司的资金使用不当。多余现金通过股票回购形式回赠股东,这亦是国外通行的做法。一旦
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投资时可及时融资,提高资金利用
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效率,使股东利益最大化。