文档介绍：国际产融结合模式的比较分析
关键词: 产融运作机制产生机理经济效率
摘要:产融结合是产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透,实现产业资本和金融资本的相互转化和直接融合。当代西方国家中最具典型意义和代表性的产融关系模式是英美与日德的银行与企业的模式即市场主导型和银行主导型。本文主要从两种产融结合模式的运作机制、产生机理、经济效率等三个方面合模式进行比较分析,对探索我国的产融结合模式具有一定义。
一、国际产融结合的主要模式
产融结合是指产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透, 实现产业资本和金融资本的相互转化和直接融合。当代西方国家中最具典型意义和代表性的产
融关系模式是英美与日德的银行与企业的模式,即市场主导型和银行主导型。其他国家的银行与企业关系模式均是在借鉴上述两种模式的基础上,结合本和特点而形成的。两种产融结合模式在发展过程中形成的特点及须具备的条件如表1所示ssBbww:
表1 产融结合模式的特点及具备的条件
模式代表
国家特点具备的条件
市场主导型美英⑴银行与企业是平等的市场主体,信息透明度高;
⑵企业的外源融资主要通过直接融资方式,便于筹集巨额资本;
⑶银行间接持有企业股权,便于分散控制风险;
⑷短期趋利性强。⑴利率的形成机制比较健全;
⑵金融市场的运作是有效率的;
⑶中央银行具有较强的货币控制能力。
银行主导型日德⑴主办银行充当大量贷款人,与企业保持长期稳定的信用交易关系,
⑵主办银行与企业之间相互持股,与企业保持比较稳定的信用合作关系,避免了过度竞争;
⑶存在有效的监督机能;
⑷存在有效的相机控制机能。⑴银行机构的运转效率很高;
⑵较高的;
⑶一个引导企业投资的经济计划。
下面8ttt8我们sSBbWw将从运作机制、产生机理、经济效率等三个方面种产融结合模式的不同特征。
二、现代产融结合主要模式运作机制的比较
理解为产业资本和金融资本主要是以资本市场为基础的外部结合,任何
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金融中介都是市场的积极参与者。从运作机制上来讲其特征主要有:⑴以自由市场为运行基础,银企间产权制约较弱,股权结构更加分散和社会化,形成了以资本市场为主要机制的外部结合。⑵商业银行在产融结合中处于非主导地位,而非银行金融机构在产融结合中的地位和作用日渐突出。⑶个人和机构投资者并不直接参与公司的治理,而是8ttt8借助资本市场的证券交易、兼并、接管机制来间接控制产业资本。
而银行主导型的运作机制的特征主要有:⑴以“社团”或“社会”市场经济为运行基础,银企间产权制约较强,企业以间接融资为主,银行在产融结合中处于主导地位,形成了以主银行制为核心的法人相互持股的产权关系,从而抑制了资本市场的作用。⑵银行通过贷款契约、股权占有、人事结合及代理小股东的表决权等方式对企业经营决策产生影响。
三、现代产融结合主要模式产生机理的比较分析
产融结合模式的国际差异,就其产生机理而言,主要是由于. com各和发展阶段、金融体制、法律法规制约、宏观经济调控能力、金融市场发育程度
的不同,使得两种产融结合模式具有不同的特征。具体表现如表2所示ssBbww:
表2 两种产融结合模式国际差异的原因分析
市场主导型银行主导型
融资结构对直接融资的依存度大于银行间接融资以银