文档介绍：大唐发电最具战略眼光的发电公司
预计07、,%%,,A股P/。我们认为公司A股价格已较为充分反映其未来两年的规模扩张以及业绩增长,投资建议为中性。H股P/,以08年估值25倍来看,公司6个月目标价11元,距离目前价格还有20%的上涨空间,建议买入。顶点财经
1H ,%;,%。,基本与我们预期相符合。公司主营收入及净利润大幅增长的主要原因是发电量大幅增长及平均上网电价提高所致。
公司已初步形成了以火电发展为核心,水电、核电、风电均衡发展的格局,多元化优势将保证公司的长期核心竞争力。公司还与大型煤炭供货商、运输企业和设备供货商建立了的长期合作关系,从而确保公司的燃煤供应和运输、发电设备的供应。
公司已经渡过最困难时期,07年发电小时数开始回升,预计07年公司发电小时数将上升至5800-5900小时,同比增加44-144小时。
受益于两税合并,08年公司综合所得税率将下降近4个百分点,预计将提升08年业绩7%。顶点财经
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    1H ,%;,%。,基本与我们预期相符合。顶点财经
公司主营收入及净利润大幅增长的主要原因是有两点:一、受益于06年新投产机组,公司1H %的增长,,%;二、受益于二次煤电联动及脱硫电价政策,,,%。
公司已经渡过最困难时期,07年发电小时数开始回升,预计07年公司发电小时数将上升至5800-5900小时,同比增加44-144小时
    公司主要发电区域集中在京津唐地区。1-7月京津唐地区电力增速为17%,高于全国两个百分点。受益于京津唐地区电力的强劲需求,1H ,%。从全国新增装机情况看,06、07年是机组集中投产期,07年发电小时数继续下降,电力行业处于景气低点。随着08年机组投产速度降低,行业景气开始回升。但从公司所处京津唐地区机组投产情况来看,05、06年是机组投产高峰期,06年是公司景气低点。目前公司已经渡过最困难时期,07年公司随着机组投产速度放慢,发电小时数开始回升。预计07年公司发电小时数在5800-5900左右,同比增加44-144小时(见图1)。同时公司07、08年仍有大量机组投产(见表1),预计公司07、08年将新增机组380万千瓦、250万千瓦,%%,公司将继续保持外延式的扩张模式。顶点财经
    公司已初步形成了以火电发展为核心,水电、核电、风电均衡发展的格局,多元化优势将保证公司的长期核心竞争力
    公司是大唐