文档介绍：对货币政策传导机制障碍的透析
摘要:当前,稳健的货币政策实施效果与政策预期有较大差别,主要原因在于不畅,这包括www .ddd tt. com三个层面问题,一是中央银行层面,二是商业银行层面,三是微观主体层面。因此. com,消除货币政策传导障碍,必须ssbbww. c om完善货币政策制度设计,完善商业银行内部管理,深化企业制度改革,的社会信用环境和配套政策环境。
近年来,国家实行稳健的货币政策,对拉动内需、支持经济发展起到了积极的推动作用。但从区域
情况8 tt t 8. com看,货币政策的实际8ttt8效果难尽人意,其原因是多方面的,但传导机制不畅对货币政策实施效果的影响尤为明显。基于此,我们sSBbWw对货币政策传导机制中存在的问题进行了初步的调查和研究,并提出了相关的政策建议。
一、我国货币政策传导过程中存在的主要障碍
总体来说策的传导过程中由中央银行制定和发布货币政策,通过商业银行体系传导到微观经济主体,最终影响国民经济。但通过调查和分析,发现目前我国货币政策的传导在中央银行、商业银行和微观经济主体三个层面存在着传导障碍(本文对传统的货币政策传导过程进行了延伸,把货币政策信号在这三个层面的传输也称为传导),使货币政策信号的传导随着传导路径的加长而层层衰减或失真,导致. com了货币政策多路传导、路路不畅的问题,极大地影响了货币政策的传导效果。
(一)货币政策在中央银行层面上的传导障碍
调查发现,货币政策从央行总行向基层央行传导的过程中,传导效果逐步减弱。由于. com中央银行内部管理体制改革以后ssbbww,中央银行制定和实施货币政策的独立性进一步增强,央行基层机构的地方化倾向基本消除,能够SSBBww与上级行在货币政策导向上保持高度一致。因此. com,货币政策在央行内部垂直传导效果的减弱,不是由于. com货币政策信号的衰减和失实,而是8ttt8由于. com以下传导障碍导致. com了货币政策工具作用的层层削弱。
。货币信贷政策在全国范围内的高度统一,削弱了对区域
的作用,成为货币政策传导在中央银行层面上遇到的第一道障碍。在均质的市场经济环境中,货币政策作为dddtt宏观总量政策,在全国保持一致性是必然的,因为8 Tt t 8. com资金等资源的自由流动会自动抵消地区性货币政策的差异。但是dddTt,目前我国的国民经济发展很不均衡,市场割据仍然,尚未形成全国性统一的大市场,资金等资源还不能在全国范围内进行低成本地快速有效配置,银行分支机构不能跨区发放贷款就是事例,因此. com,市场的非均质特征比较明显。在这种情况8 tt t 8. com下,货币政策不仅表现为总量政策,而且以信贷政策的形式,政策。目前,中央银行对稳健货币政策含义(适当
增加. com货币供应全、信贷结构、推行金融稳定计划)的内容,因此. com,的任务。但由于. com货币信贷政策的制定权、发布权、解释权都集中在人民银行总行,在全国范围内表现为统一的资金价格和政策导向,,的作用。
。货币政策工具种类和运用权限在基层央行的层层削减,导致. com货币政策工具的作用越来越弱,成为货币政策传导在中央银行层面上遇到的第二道障碍。从货币政策工具的运用权限来看,人民银行总行具有再贷款、再