文档介绍：房地产行业研究和股价变动模式
华泰证券资产管理上海总部李强
     一、房地产行业的发展状况:
启动住房商业贷款对99年后的房地产行情,起了重要作用。这一轮房地产消费以住宅消费为主,个人是消费主力军,2001年个人购房占住宅销售的92%以上。住房贷款改变了市场资金的结构与性质,信用消费成为居民购房的主流。使得这一次房地产行情与99年之前有很大的区别。
表一:商品房成分构成:单位:万平方米 
房屋平均销售面积
住宅
经济适用房
办公楼
商业用房
1997

1998

1999

2000

资料来源:2000年之前来自《中国统计年鉴》,2001年数据来源《2001年12月国房景气指数》。(下同)
1、动住房商业贷款,促进房地产行业发展。
    98年之前,我国城市居民住房消费的主要是通过单位福利的形式,阻碍了住房消费市场化的形成,居民个人购买力处于被压抑状态;98年政府取消福利分房,启动住房贷款,个人的购房潜力得到极大的释放。截至2001年末,据人行的数据显示,全国个人住房贷款余额5068亿元,2000、2001年连续两年按揭比例在70%以上,贷款购房已经成为住房消费的主要手段,个人住宅消费比例迅速上升到92%以上。近期国务院发展中心的报告称住房、汽车的消费正在成为经济发展的主导产业。
    金融手段的介入,是这一轮房地产业发展的重要特色。
    另外,二手房市场的逐渐发展、完善,房屋租赁市场和中介的兴起,对增加市场需求,也起到了积极的作用。,基本接近新房市场的销售面积,,%。
2001年是房地产业的黄金时期,在全国其他的大多数行业面临需求不足或竞争加剧、利润微薄的情况下,房地产销售取得了骄人的业绩。在利好政策的刺激下,居民购买力的到了极大的释放,全国房地产2001年资金来源累计为7378亿元,%,,%,,%,全方米,%,2001年,,%,同时去年全方米,%。
2、房地产行业的近况和存在的问题:
从过去几年房地产行业的发展来看,房地产资金来源、完成土地开发的面积、完成投资的金额、商品房销售面积、商品房销售价格都有相当的增长幅度。但我们注意到,相对于商品房销售价格(%)、销售面积(%)增幅趋稳或回落的情况,土地开发面积(%)、资金来源(%)、累计完成投资(%)、新开工面积()的增幅有继续扩张的趋势。
可能存在的问题:
    房地产行