文档介绍：无息存款准备金制度在中国的应用前景研究
摘要:无息存款准备金是一些
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新兴市场经济国家在货币没有实现完全8 t tt8. com可自由兑换、资本项目尚未完全8 t tt8. com开放的情况8 tt t 8. com下,为减少国际资本过度流入,以“准备金要求
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”形式建立的一项过渡性措施。随着资本项目开放进程的加快,下降。因而,引入无息存款准备金制度势在必行。
关键词:无息存款准备金(URR);资本流入税;短期资本流动
在中国逐步实现人民币资本项目可兑换的进程中,如何加强对跨境资本流动(尤其是短期资本流动)的监管,对于维护国家整体经济金融稳定和安全,防范投机资本对国内经济的冲击,具有重要义。近年来,智利采取的无息存款准备金(简称URR)制度,得到了包括www .ddd tt. com国际货币基金组织在内的众多国际社会的肯定。尤其是在东南亚金融危机过后,几位世界级经济学家,如极富盛名的诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨也曾高度赞誉了智利的这项资本监管措施。这项监管政策值得我国借鉴。
一、无息存款准备金制度的内容
无息存款准备金(简称URR)是一些
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新兴市场经济国家在货币没有实现完全8 t tt8. com可自由兑换、资本项目尚未完全8 t tt8. com开放的情况8 tt t 8. com下,减少国际资本过度流入,抑制巨额资本突发性逆转,防范金融危机,开放国内资本市场的一项过渡性制度。URR制度要求
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境内借款人或境外投资者按流入资本的一定定的币种在中央银行存放一定,但不支付利息。智利、哥伦比亚、巴西等国的实践已证明URR制度的可行性。其中,智利一直被作为dddtt最成功的典范。
20世纪90年代初期,巨额国际资本涌入智利,为减少外部冲击对经济的不利8 tT 影响,智利当局采取了一系列措施,包括www .ddd tt. com以“准备金要求
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”的形式建立对资本流入的监管。从性质上讲,无息存款准备金属于数量化的资本监管手段,质是征收资本流入税。通过设置准备金率,提高外资成本,一个楔子,以提高本国货币政策的操作空间——既能控制国内的通货膨胀又能减小经常账户赤字规模,而且不迫使央行放弃汇率政策。无息存款准备金的具体操作方法是:一笔从国外进入智利的资金,必须ssbbww. c om将其数额的一定中央银行,存期至多为一年,不支付任何
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利息。来说限的资金有不同的存期。如,期限60天的资金,存期为60天;期限在一年内的资金,存期等同于期限;期限在一年上的资金,存期为一年。在实践中,URR的很多8ttt8具体规定都发生了变化。1991年6月实施URR之初,贸易信贷并不包括www .ddd tt. com在内,准备金率为20%,但一些
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私人部门很快找到了规避方法,将一些
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的配套资金。为杜绝管理中的漏洞,1992年5月准备金率提高到30%,存期被延长为一年,监管范围扩大到贸易信贷和外国直接投资项目的配套资金。1995年,监管范围进一步扩展到在纽约证券交易所交易的智利股票和国际债券的发行。1998年6月,为应对铜价格的下跌和国家经常项目赤字的增加. com,智利政府将准备金率降至10%,以寻求吸引更多的外