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中国货币政策对国债收益率影响的实证研究.docx

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中国货币政策对国债收益率影响的实证研究.docx

上传人:niuwk 2025/1/12 文件大小:11 KB

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文档介绍:该【中国货币政策对国债收益率影响的实证研究 】是由【niuwk】上传分享,文档一共【3】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【中国货币政策对国债收益率影响的实证研究 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。中国货币政策对国债收益率影响的实证研究摘要本文基于2002年至2021年的数据对中国货币政策对国债收益率的影响进行了实证研究。通过建立VAR模型和协整模型,发现中国货币政策对10年期国债收益率具有显著的影响,且存在长期关系。具体来说,货币政策紧缩会导致国债收益率上升,货币政策宽松会导致国债收益率下降。研究结果对投资者和政策制定者具有重要的参考意义。关键词:中国,货币政策,国债收益率,实证研究AbstractThispaperempiricallyinvestigatestheinfluenceofChina',itisfoundthatChina'arypolicyhassignificantimpactonthe10-yearnationalbondyieldandthereexistlong-,arypolicyleadstoanincreaseinnationalbondyield,:China,arypolicy,nationalbondyield,,它是许多其他金融工具的基础和衡量标准。由于其高度流动性和低风险,国债往往被用作避险资产,因此国债收益率对经济稳定性、货币政策和投资决策具有重要的影响。在中国,国债也是最重要的债券品种之一,其收益率通常被认为是整个债券市场的基准。因此,研究中国货币政策对国债收益率的影响对于了解中国债券市场以及宏观经济的发展趋势具有重要的意义。货币政策是调节整个经济体系的重要工具,通常通过控制货币供应和利率水平来实现。然而,货币政策对国债收益率的影响并不明确。因此,本文将采用实证分析方法,通过建立VAR模型和协整模型来探究中国货币政策对国债收益率的影响。这不仅可以增加对中国货币政策的理解,而且对投资者和政策制定者具有重要的参考价值。、中国人民银行和国家统计局等机构,包括2002年1月至2021年8月的10年期国债收益率、货币供应量(M2)、利率(1年期贷款市场报价利率)和GDP。为了消除季节性和趋势性的影响,本文使用了季节性调整和差分处理。同时,本文还进行了ADF单位根检验、Johansen协整检验、Granger因果检验等,以确保所使用的模型符合经济学原理和统计学假设。,本文得出了货币政策对国债收益率的影响结论。首先,VAR模型的结果表明,货币投放对国债收益率呈现负向的影响,货币回笼对国债收益率呈现正向的影响。具体说来,M2的增加将导致国债收益率的下降,而M2的减少则将导致国债收益率的上升。此外,利率对国债收益率也有影响,但是效果相对较弱,且偏向非线性。其次,协整模型的结果表明,M2、利率和GDP对国债收益率都存在着长期关系。其中,M2和国债收益率之间的关系是负向的,也就是说货币供应量的增加会导致国债收益率下降。另外,GDP和国债收益率之间的关系也是负向的,即经济的增长会促使国债收益率下降。,可以得出以下结论:中国货币政策对国债收益率具有显著影响,且存在长期关系。具体来说,货币政策紧缩会导致国债收益率上升,货币政策宽松会导致国债收益率下降。货币供应量和GDP是影响国债收益率的主要因素之一,而利率的影响较小且呈现非线性。因此,对于投资者和政策制定者来说,应该密切关注货币政策的变化,以及M2、GDP等主要宏观经济指标的变化。特别是在宏观经济面临挑战时,货币政策调节将是稳定经济、促进发展的重要手段。此外,政策制定者也需要注意到国际政治、贸易摩擦、自然灾害等外部因素对国债收益率的影响。因为本文有一定的时间跨度,研究结果可能受到许多因素的影响,需要进一步加以研究。同时,本文并没有探究货币政策对其他债券品种的影响,这也是未来需要研究的方向之一。