文档介绍：行业研究
通信与互联网行业
吴汇川电信及互联网行业深度研究
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wharton@

2008 年 2 月 25 日

投资摘要:

本报告的研究对象包括中国的电信设备行业、电信运营行业和互联网媒体
行业(简称“互联网行业”)。报告正文包括“前言”、“电信设备行业”、“电
信运营行业”、“互联网行业”四个部分。

本报告的不同之处在于,以产业发展逻辑为基础,立足全球和本土两个市

场,对电信和互联网行业进行了深度研究。

关于电信设备行业,通过翔实的数据,本报告系统地阐述了它所面临的市
场机遇——全球产业转移、全球的移动电信市场、国内宽带及光通信市场

和全球低成本手机市场,和挑战——人民币升值、生产综合成本特别是劳

动力成本的上升、发达国家日益严厉的环保措施以及竞争对手不断翻新的

交易模式。

关于电信运营行业,本报告包含了四个部分。第一,揭示了全球运营商估
值的关键因素,包括:业务所在地、开放性、语言文化背景和细分业务种
类。第二,全球监管政策的演变及比较。第三,中国电信运营商的竞争态

势。第四,中国电信运营商可能的重组方案、顺序及所应具备的七个要求

及特征。同时认为,语言文化背景对中国电信运营商全球扩张的不利影响。

关于互联网行业,本报告包含了五个部分。第一,互联网的基本特征。第
二,当前中国互联网行业的概况及基本分析。第三,未来发展趋势。第四,
互联网经济的总体分析,揭示了中国互联网企业三个成功要素——掌握互
联网的本质、读懂互联网的主要特征以及充分发挥本土化的优势。第五,
对网络游戏、网络广告、搜索、电子商务等几种互联网行业的形态进行了
分析和预测。同时认为,“监管空白太多”是互联网企业所面临的最主要
的风险。
此外,本报告提出了 ITIME 产业生态系统的概念,描述并论证行业融合的
方向及特征,提出“借鉴 TMT 研究框架,淡化行业分类,而以商业模式
为主要研究内容和出发点”的研究框架,以应对海外投资所面临的问题。
重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准
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公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
电信及互联网行业深度研究
目录
前言..............................................................................................................................3
三种媒介的信息传播特征..................................................................................................3
行业融合发展趋势..............................................................................................................3
两种研究方法......................................................................................................................4
本报告的覆盖范围..............................................................................................................5
第一部分电信设备行业...........................................................................................6
........................................................................................................................6
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