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01
01
第一节 利率概述
03
第三节 收益率曲线
02
第二节 利率水平的决定
04
第四节 利率期限结构
本章框架
- CONTENT -
01
利率的含义
03
即期利率与远期利率
02
名义利率与真实利率
第一节 利率概述
- CONTENT -
一、利率的含义
(一) 金融工具分类
简易贷款
年金 (Annuity)
附息债券
贴现债券
一、利率的含义
现值、终值与货币的时间价值
货币是有时间价值的。与货币的时间价值相联系的是现值 (Present Value) 与终值 (Future Value) 概念。
(二) 现值、终值与货币的时间价值（续）
简易贷款的现值和终值
用支付的利息额除以贷款额是衡量借款成本的标准，这个计量标准即是所谓的简单利率。
一般地，如果一笔简易贷款的利率为r，期限为n年，本金P0元。那么，第n年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元 n年期贷款的终值(FV)：
(二) 现值、终值与货币的时间价值（续）
2．年金的现值和终值
普通年金的现值计算公式为:
其中, A表示普通年金，r表示利率，n表示年金持续的时期数。
普通年金的终值计算公式为：
(二) 现值、终值与货币的时间价值（续）
附息债券的现值和终值
附息债券实际上是年金和简易贷款的结合。因此根据简易贷款和年金的现值和终值计算公式就可以算出附息债券的现值和终值。
贴现债券的现值和终值
(三) 衡量利率的重要指标―到期收益率
其中，P0表示金融工具的当前市价， 表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。
到期收益率，是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出：
(三) 衡量利率的重要指标―到期收益率 （续）
1．简易贷款的到期收益率
对于简易贷款而言，利率水平等于到期收益率。
如果以L代表贷款额，I代表利息支付额，n代表贷款期限，y代表到期收益率，那么，