文档介绍：货币需求计量的经济模型构建
内容摘要:随着我国财政政策的逐渐8ttt8淡出,加强, t tt8. com,本文提出了适度紧缩货币政策下的货币需求函数的计量经济模型,并导出我国的货币需求函数。根据笔者的货币需求函数,得出<div>的结论是:应当以M2层次的货币供应量为中介目标;,而应该合理控制货币信贷增长,从而实施适度紧缩的货币政策。
关键词:货币需求函数协整检验误差校正模型政策建议
中国人民银行2006年8月发布二季度货币政策执行报告表示,%相比
,下半年经济增长可望略有放缓,但总体上仍将保持平稳较快的发展势头。央行提醒,当前要高度关注固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多衡、能源消耗过多、环境压力加大ssbbww以及潜在通胀压力上升可能济带来的风险。由此央行将合理控制货币信贷增长,防止经济增长由偏快转为过热。
而货币政策的实施,必须ssbbww. c om有一个合理的中间,近来有关我国货币政策中间择问题学术界进行了激烈的讨论。而本文通过对货币需求函数的研究认为,货币供应量仍然理的中介目标。而货币政策的有效与否,关键是确立货币总量这个,从而实现最终目标,而联系这个和最终目标的纽带是货币需求函数,所以8ttt8确立一个稳定、合理和可预测的货币需求函数对于货币当局实施有效适度紧缩的货币政策具有重要。
因此. com,本文力图利用
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现有的金融理论建立我国的货币需求函数,。本文结构如下:首先提出一个货币需求函数模型,根据我国的数据,利用
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最小二乘法对其进行检验,通过剔除不显著变量得到我国的长期货币需求函数,再用协整检验验证它们期均衡关系,以避免最小二乘法所不能解决8t t t 8. c o m的“伪回归”现象,最后建立既反映长期趋势又反映短期波动误差校正模型。
模型设定
西方国家对货币函数的研究主要有三大流派,古典货币数量论、凯恩斯流动偏好理论和弗里德曼现代货币数量论。古典货币数量论者费雪提出了现金交易方程式,认为货币需求仅为收入的函数,而以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派提出的现金余额需求方程虽然与费雪的现金交易方程式相似,但他们解释他们的方程时,强调货币财富的储藏功能,并考虑了机会成本,也说明了价格预期对货币需求有影响。凯恩斯在现金余额方程的基础上提出了流动偏好理论,提出了人们持有货币的三大动机:预防动机、交易动机和投机动机,前两者是收入的函数而后者是利率的函数。现代货币数量论的倡导者弗里德曼在那篇著名的论文《货币数量论:一种重新表述》中提出如下货币需求模型,
Md=f(P,rb,re, ,w,W,u)
他虽然引用了费雪的观点,即货币需求仅为收入的函数,但他的方法更接近凯恩斯和剑桥学派。在该方程中他虽然引入了很多8ttt8变量,但是dddTt通过对这些变量之间的相互抵消关系的分析,认为货币需求仅为财富的函数,由于. com财富难以计量而用持久收入(Yp)代替,所以8ttt8他的货币需求函数可记为: md=Md/P=f(Yp)。
我们sSBbWw在这里建立货币需求函