文档介绍：近阶段人民币利率走势研究所谓“近阶段”,本文指二、三个季度内。利率是国家实施宏观调控的重要的经济杠杆之一,而宏观经济情况的变化必然要求相应地调整利率水平。从国内经济运行和国际形势看,基本排除了近阶段利率上调的可能性,接下来焦点就在于二种选择:要保持利率的相对稳定还是要适当下调利率。一、,主要指经济增长速度、货币供应量情况、物价波动情况等。,主要是美对我国的利率产生影响。。一些非经济因素对国家货币政策也有一定程度的影响。二、“上半年中国宏观经济分析报告”数据表明,国家上半年主要经济指标如下:(1)货币供应量增速较低。从近年经济增长与货币供应量之间的关系看,目前的货币供应量增长率也是偏低的,难以满足经济增长所增加的货币需求;6月份,我国的贷款投放力度明显增大,金融机构各项贷款增加2929亿元,比上年同期多增1097亿元,这是近几年从未有过的积极变化。【分析】货币供应量增速在低位徘徊与经济回升之间形成了明显的背离走势,这是我国经济回升走势难以持续的根本原因所在。由于贷款是增加我国货币供应的有效途径,因此如果这种变化能够持续,将是带动我国经济进一步回升的巨大动能。(2)工业增长速度出现回落。上半年,%,,但6月份的增速已出现回落,。【分析】尽管工业增长速度的回落有可能是上升过程中的波动,但考虑到国有固定资产投资增速已先行回落,出口增速的上升动力也已明显减弱,因此基本上可看作是工业增长速度见顶或即将见顶的标志。(3)物价水平下降。上半年,%,,%,%。社会商品零售价格总水平走势与此相似,%。【分析】物价水平的持续下降仍是困扰当前我国经济运行的一个问题。应用治理通缩的手段,如降低利率、增加货币发行量、加快社会保障改革步伐等来综合治理。(4)社会消费品零售额增速稳定。上半年,%,,%。从其今年以来走势看,基本上维持在略高于8%的水平,波动幅度很小。【分析】说明社会消费是平稳的,没有受其他因素影响。(5)居民储蓄存款大幅增长。上半年,金融机构中的居民储蓄存款增加8034亿元,比上年同期多增2710亿元,%。在新增居民储蓄存款中,储蓄存款的活期化倾向仍很明显。造成居民储蓄存款大幅增长的原因有:居民收入增长较快,%;股票市场的走势偏弱,对储蓄的分流作用明显下降。【分析】我国正处于社会保障体系转轨与保障制度重建的特殊时期,养老、医疗、就业、教育、住房等多项制度改革,使得人们要通过储蓄应对未来预期的不确定性,百姓选择储蓄,其实是将银行当成了“保险柜”而不是作为一项投资。要从根本上解决体制性的紧缩、物价的持续下滑,最重要的是获得新的改革动力,使人们对未来有乐观的心态,不用畏惧养老、医疗等。从以上数据、分析上我们还可以进一步分析:在年初第八次降息后,我国