文档介绍：通货膨胀目标制货币政策框架的新方向
摘要: 1989年12月,新西兰银行正式确立了世界上第一个通货膨胀目标制货币政策框架。随后,包括www .ddd tt. com加拿大、英国、瑞典、澳大利亚、西班牙、韩国、波兰、墨西哥、巴西等在内的国家的中央银行先后采用了通货膨胀目标制。通货膨胀目标制在保持低的和稳定的通货膨胀、确定通货膨胀预期方面。通货膨胀目标制是货币当局采取的一种货币政策框架,保持物价稳定是货币政策的首要目标。通货膨胀目标制兴起后,随即引起了理论研究者的广泛
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关注。一系列的条件,但主要有以下三个方面中央银行具有高度的独立性。其次则是浮动汇率制。第三,透明度原则与责任承担。另外,中央银行在被赋予独立性和货币政策自主权的同时ssbbww. com,也必须ssbbww. c om对自己的行为负责。
关键词: 通货膨胀目标制,货币政策,通货膨胀预期,货币政策,物价稳定,浮动汇率制
1989年12月,新西兰银行正式确立了世界上第一个通货膨胀目标制货币政策框架。随后,包括www .ddd tt. com加拿大、英国、瑞典、澳大利亚、西班牙、韩国、波兰、墨西哥、巴西等在内的国家的中央银行先后采用了通货膨胀目标制。伯南克在担任联邦储备银行主席时的就职演说中也表达了改革美国货币政策框架,逐步转向通货膨胀目标制的愿望。这些国家在实行通货膨胀目标制之前,许多
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都经历过很高的通货膨胀冲击,而在实行通货膨胀目标制之后,通货膨胀率总体上得到了较好8 t tt o m的控制,的条件。例如,萨波拉(Shambora)等对新西兰通货膨胀目标政策的宏观经济界效果的研究表明,通货膨胀目标政策显著地改变了新西兰经济中的通货膨胀动态,也改变了新西兰真实GDP增长率;伯恩(Bean)对英国实施通货膨胀目标制货币政策框架的经验的研究认为,通货膨胀目标制在保持低的和稳定的通货膨胀、确定通货膨胀预期方面。
概略地说,通货膨胀目标制是货币当局采取的一种货币政策框架,保持物价稳定是货币政策的首要目标。在通货膨胀目标制下,货币当局事先向公众公布通货膨胀率的水平,并承诺在未来的某一时间跨度内实现该目标,货币政策的中介目标就是对通胀率的预测值,而货币政策的操作目标是价格性的指标,如短期利率;为了dd dtt. com实行通货膨胀目标制,物价稳定的目标不应当受到汇率制度的影响,因此. com,浮动汇率制是实行通货膨胀目标制的一个必要条件。
通货膨胀目标制兴起后,随即引起了理论研究者的广泛
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关注。以斯文森(Svensson)为代表的经济学家认为通货膨胀目标制是一种货币政策目标规则,货币政策的制定过程是“通货膨胀预测钉住”,不是以相机抉择的方式进行,方式。瓦什(Walsh)则运用委托代理理论来解释通货膨胀目标制,他认为,通货膨胀目标制可以种委托代理关系,即政府(委托人)把货币政策的权利交给中央银行(代理人)具体执行,通货膨胀目标制可以 t t 8. c o m相机抉择货币政策中的时间不一致性问题,达到与最优合约一样的效果,而且,由于. com通货膨胀目标制为中央银行的货币政策提供了一个明确的目标,使得政府在与中央银行的委托代理合同制定和执行过程中,更具有可操作性。在某种程度
上,规则即是行动的原则,严格的规则可能缺乏必