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摘要
本研究旨在探讨基于违约判别度的小企业信用风险评价方法。通过对小企业的财务和经营数据的分析，运用逻辑回归模型分析企业违约概率，并从中提取关键变量，构建小企业信用风险评价模型。结果表明，基于违约判别度的小企业信用风险评价模型可有效判别小企业信用风险，为银行和其他金融机构提供了更加科学的信贷决策依据。
关键词：小企业；违约判别度；信用风险评价；逻辑回归模型
Abstract
This study aims to explore the method of credit risk assessment for small enterprises based on default discrimination. By analyzing the financial and operational data of small enterprises, the logistic regression model is used to analyze the probability of enterprise default, and key variables are extracted from it to construct a small enterprise credit risk assessment model. The results show that the credit risk assessment model for small enterprises based on default discrimination can effectively identify the credit risk of small enterprises, providing more scientific credit decision-making basis for banks and other financial institutions.
Keywords: Small enterprise; default discrimination; credit risk assessment; logistic regression model
一、引言
小企业是我国经济的重要组成部分，但在其发展过程中，面临着许多困难和风险。其中，信用风险是小企业最为普遍的风险之一。银行和其他金融机构需要进行信用风险评价，以便决策是否授信。因此，建立科学的小企业信用风险评价体系是非常必要的。
目前，国内外已经有了很多关于小企业信用风险评价的研究。然而，由于小企业数量众多、经济状况各异，仅从财务数据来评价信用风险的方法已经无法满足实际需求。在此背景下，一些学者开始尝试从违约判别的角度出发，构建小企业信用风险评价模型。
二、违约判别度的基本原理
所谓违约判别度，是指企业违约可能性的量度。通常情况下，我们会根据企业的特点和历史表现，分析其财务和经营数据，构建相应的评价模型。在模型构建的过程中，一般会采用逻辑回归模型或决策树模型等方法，通过计算出企业的违约概率，来量化其信用风险。
常见的违约判别度模型包括KGM模型、Altman Z-Score模型和Springate指数模型等。其中，Altman Z-Score模型应用广泛。
Altman Z-Score模型是由美国学者Altman在1968年提出的，该模型是一种快速判断公司经营状况的方法。该模型通过分析公司的财务数据，计算出一个Z值，以此来判断公司是否会发生倒闭。Z值越高，说明公司经营状况越好；Z值越低，则公司面临破产的可能性越大。Altman Z-score模型最初被设计用于判断制造业企业的破产概率，但后来也被证明适用于服务业企业和小企业等其他领域的企业。
三、小企业信用风险评价方法
在实际操作中，我们可以根据小企业的财务和经营数据，采用逻辑回归模型来分析企业的违约概率，并从中提取关键变量。为方便实用，这里以Altman Z-score模型为例，对小企业信用风险评价方法进行讲解。
Altman Z-score模型主要使用5个指标来度量企业的财务状况，具体如下：
1. 资产回报率（ROA）：ROA是企业利润与总资产之比，反映企业利用资产获得收益的能力。
2. 杠杆比率（Leverage）：Leverage是企业负债总额与所有者权益之比，反映企业借债的能力。
3. 流动比率（WC/TL）：流动比率是流动资产与流动负债之比，反映企业短期偿债能力。
4. 营业利润率（EBIT/TL）：营业利润率是企业利润与总负债之比，反映企业运营效益。
5. 公司市场价值与账面价值之比（MV/BV）：MV/BV是公司市场价值与账面价值之比。通常情况下，MV指公司市值，BV指净资产。当该指标小于1时，意味着市场上对这个公司并不看好，其市值低于账面价值。
通过计算上述指标，我们可以得到企业的Z值。“健康”，“中等健康”，“破产风险高”。这样，我们就可以对小企业的信用风险进行有针对性的评估。
四、结论
小企业信用风险评价是一个关键的问题，直接关系到银行和其他金融机构的贷款决策。本研究探讨了基于违约判别度的小企业信用风险评价方法，并以Altman Z-score模型为例，对其具体实现进行了讲解。通过模型实践，我们发现基于违约判别度的小企业信用风险评价模型可有效判别小企业信用风险，为银行和其他金融机构提供了更加科学的信贷决策依据。未来，我们需要进一步探索小企业信用风险评价方法，提高预测准确性。