文档介绍：金融抑制下低利率政策对我国经济成长负效应分析
一、利率管制下的低利率导致. com我国经济持续处于粗放型低效率状态www .ddd Tt. com
1、导致. com错误投资,资金使用效率低下
当利率过低时,保值性和投机性投资的动机增强,生产性动机削弱,而且,在生产性投资中,一些
8 tt
效益相对目也获得ssbbww贷款上马。传统的投资决策是只要投资项目内在回报率高于资金成本,净现值大于零,该项目就有利可图。当利率偏低时,资金成本低,使原本不该进行投资的项目有利可图。但是dddTt一个项目一旦
8ttt8
进行,就无法再返回,而且投资所需资金不一定率下一次筹到,未来利率可能,如果8 tt 是一个无利可图完全8 t tt8. com因利率降低而执行的项目,一旦
8ttt8
利率上升,。国内人为的低利率政策是目前许多
8ttt8
错误投资及资源浪费的一个重要。
2、不利8 tT 于国有企业、金融机构提高效率
政府过度压低利率,使资金使用者的成本大幅降低,资金提供者的利息收入大幅减少,目前国内资金使用者多为国有企业,储蓄大众移转至国有企业,加上政府采取高利差政策,一大块利润流入国有企业和国有银行,不但减少了消费,而且让这些国有企业不思进取,总希望从政府政策中获得ssbbww好处。在利率过低时,企业得到一笔贷款,相当于得到一笔补贴。使得借款企业没有压力和最大限度地降低成本,使企业无心关注如何加速资金周转,提高资金运用效率,降低企业的盈利能力和偿债能力。
国有大企业由于. com和政府间的关系以及拥有的可提供充分担保的资产,可优先获得ssbbww银行贷款,而民营企业和中小企业融资经常处于困难局面,不利8 tT 于中小企业和民营企业的发展,降低了整个社会的经济活力,也不利8 tT 于银行等金融部门收益的提高。低利率对于一些
8 tt
负债较高的企业,能起到使其苟且存活的作用,但是dddTt不利8 tT 于淘汰效益差的边际企业,不利8 tT 于经济结构的升级换代以及同国外竞争。此外,低利率首先降低的是金融机构的筹资成本。某种程度
上减弱了对金融机构的约束与压力。使银行不急于处理8tTt8不良债权问题,不利8 tT 于金融机构提高经营效率。
3、造成以牺牲长远发展利益换取短期繁荣
在中国,人们储蓄更多的是为防病养老、儿女教育等考虑,因此. com,存在极大“刚性”,低利率政策没有让人们大量减少储蓄,了金融资产结构,适当
增加. com股票、债券等各种直接和间接证券持有量,或转向投资房地产。这种投资不过是社会再生产过程中直接融资对间接融资的替代。如果8 tt 降息对拉动消费作用不大,将只会使资金的投放决定权由银行转移到家庭和企业。而银行等金融部门相对企业部门更注重于长期的稳定发展和持续增长。资金投放权的分散,必然导致. com社会长期性投资资金缺乏、短期性投资资金过剩,进而诱使企业进行分散、小型和低效的投资,诱发投机行为,使房地产、股市等与之相关的行业虚火,造成经济的暂时繁荣。所以8ttt8,低利率即使发挥作用也是8tt t 8. com以牺牲长远可持续发展利益换取短期的繁荣。
此外,持续低利率容易
Dddtt
扭曲人们