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行业供需总览 2
本周钢铁板块梳理 3
基本面跟踪 5
价格 5
供给 5
需求 6
地产 7
制造业 8
出口 9
库存及表观消费 10
成本 12
废钢 12
铁矿石 14
焦炭 15
焦煤 17
利润 19
风险分析 21
行业供需总览
图表1： 供需变化（%）
累计同比 当月同比
2022 年 12 月
固投
固定资产投资增速
房地产开发投资
-
-
-
-
-
商品房销售面积
-
-
-
-
房屋新开工面积
-
-
-
-
-
地产
房屋施工面积
-
-
-
-
房屋竣工面积
-
-
-
-
商品房待售面积
-
需求
房地产开发资金
-
-
-
-
基建投资（全口径）
基建
基建投资（不含电力）
水泥
水泥产量
-
-
-
-
-
工业增加值
发电量
工业
制造业投资
汽车产量
粗钢产量
-
-
-
供给
钢、铁
钢材产量
生铁产量
-
-
-
供需 行业 关注指标
2024 年 11 月 2024 年 12 月 2023 年 12 月 2024 年 12 月较
12 月
家统计局，中信建投
本周钢铁板块梳理
2025 年 3 月 3 日-2025 年 3 月 7 日，申万钢铁行业指数+%，排名第 10，沪深 300 指数+%，跑赢大盘 个百分点； 个股周涨跌幅前五分别为： 翔楼新材（+% ）、广大特材（+%）、 华菱钢铁
（+%）、三钢闽光（+%）、首钢股份（+% ）； 后五分别为：南钢股份（-% ）、安阳 钢铁（ -
%）、华达新材（-% ）、本钢板材（-%）、杭钢股份（-% ）。
图表2： 本周申万钢铁行业指数涨跌幅
%
()
有色金属国防军工计算机机械设备
传媒社会服务
汽车通信电子钢铁
建筑材料
环保基础化工美容护理纺织服装轻工制造非银金融
银行医药生物农林牧渔商贸零售食品饮料电力设备家用电器
煤炭交通运输建筑装饰公用事业房地产综合
石油石化
()
ind，中信建投
%
()
()
()
----
-
图表3： 申万钢铁行业指数与沪深 300 日涨跌幅 图表4： 申万钢铁行业涨跌幅前五个股
%
3/3
3/4
3/5
3/6
3/7
钢铁（申万） 沪深300
()
ind，中信建投
ind，中信建投
2025 年年初至今，申万钢铁行业指数+%，排名第 7，沪深 300 指数+%，跑赢大盘 个百分点； 个股涨跌幅前五分别为： 杭钢股份（+% ）、翔楼新材（+%）、新钢股份（+% ）、 广大特材
（+%）、三钢闽光（+%）；后五分别为：酒钢宏兴（-%）、武进不锈（-% ）、重庆钢铁（ - %）、新兴铸管（-% ）、华达新材（-% ）。
图表5： 2025 年年初至今申万钢铁指数涨跌幅排名 图表6： 2025 年年初至今申万钢铁行业涨跌幅前五个股
%
160
140
120
100
80
60
40
20
0
(20)
(40)
----
-
%
25
20
15
10
5
0
(5)
(10)
(15)
计算机机械设备
汽车有色金属
电子传媒钢铁通信
社会服务基础化工电力设备国防军工
环保医药生物建筑材料轻工制造美容护理家用电器
银行纺织服装
综合农林牧渔房地产 食品饮料建筑装饰非银金融商贸零售交通运输公用事业石油石化
煤炭
(20)
ind，中信建投 ind，中信建投
2025 年 3 月 7 日，申万钢铁行业 PE（TTM）为 ，与近 1 年 PE 均值 比高 ；PB（ LF ）为
，与近 1 年PB 均值 相比高 。
图表7： 申万钢铁行业市盈率（ TTM） 图表8： 申万钢铁行业市净率（ LF）
市盈率PE(TTM) PE平均值
25
20
15
10
5
0
市净率PB(LF) PB平均值
ind，中信建投 ind，中信建投
基本面跟踪
价格
2025 年 3 月 7 日，螺纹钢价格为 3310 元/ 吨，周环比-%，年同比-%；线材价格为 3520 元/ 吨， 周环比-%，年同比-%；热轧价格为 3380 元/吨，周环比-%，年同比-%；冷轧价格为 4120 元/ 吨， 周环比-%，年同比-%；中厚板价格为 3440 元/吨，周环比-%，年同比-14%。
图表9： 六大钢材品种价格（元/吨）
日期
螺纹
线材
盘螺
热轧
冷轧
中厚板
2025/3/7
3310
3520
3520
3380
4120
3440
2025/2/28
3330
3540
3540
3420
4160
3470
2025/2/7
3380
3590
3590
3440
4080
3500
2024/3/7
3720
3980
3980
3890
4720
4000
周环比
-20
-20
-20
-40
-40
-30
月环比
-70
-70
-70
-60
40
-60
年同比
-410
-460
-460
-510
-600
-560
年同比/%
-%
-%
-%
-%
-%
-%
ysteel，中信建投
图表10： 螺纹钢价格 图表11： 热轧卷板价格
2021年 2022年 2023年
元/吨 2024年 2025年6500
5500
4500
3500
2500
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2021年 2022年 2023年
元/吨 2024年 2025年
7500
6500
5500
4500
3500
2500
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投 ysteel，中信建投
供给
2024 年 12 月，全国日均粗钢产量为 万吨，月环比-%，年同比+%；全国日均生铁产量为
万吨，月环比-%，年同比+%。
图表12： 日均粗钢产量 图表13： 日均生铁产量
吨
2020年
2023年
2021年
2024年
2022年
万
340
300
260
220
180
万
吨
2020年
2023年
2021年
2024年
2022年
280
260
240
220
200
180
家统计局，中信建投 家统计局，中信建投
图表14： 重点钢企旬度日均产量
万吨
260
2021年 2022年 2023年
2024年 2025年
240
220
200
180
160
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投
2025 年 3 月 7 日，全国 247 家钢厂高炉开工率为 %，周环比+，年同比+；全国 247 家钢厂高炉炼铁产能利用率为 %，周环比+，年同比+。
图表15： 全国 247 家钢厂高炉开工率 图表16： 全国 247 家钢厂高炉周产能利用率
100
%
2022年
2024年
2023年
2025年
90
80
70
60
50
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投
95
%
2022年
2024年
2023年
2025年
90
85
80
75
70
65
60
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投
需求
2025 年 3 月 7 日，全国建筑钢材日均成交 101118 吨，较上周-4604 吨。
行业动态报告
图表17： 全国建筑钢总成交量 图表18： 华东建筑钢总成交量
2021年 2022年 2023年
吨 2024年 2025年
320000
2021年 2022年 2023年
吨 2024年 2025年
160000
240000 120000
160000 80000
80000 40000
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投 ysteel，中信建投
图表19： 华南建筑钢总成交量 图表20： 北方建筑钢总成交量
2021年 2022年 2023年
吨 2024年 2025年
100000
80000
60000
40000
20000
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2021年 2022年 2023年
吨 2024年 2025年
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ysteel，中信建投 ysteel，中信建投
2025 年 3 月 7 日，全国水泥磨机开工率 %，周环比-，年同比+。水泥价格指数为 385 .21
元/吨，周环比 %，年同比 %。
图表21： 全国水泥磨机开工率 图表22： 水泥价格指数
80%
60%
40%
20%
元
/吨
2021年
2024年
2022年
2025年
2023年
800
700
600
500
400
2021年
2024年
2022年
2025年
2023年
0%
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
300
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
创资讯，中信建投 ysteel，中信建投
地产
2025 年 3 月 2 日，30 城商品房成交面积（4 周移动平均）为 140 万平方米，周环比+%，年同比+62. 3%
行业动态报告
100 城土地成交面积（4 周移动平均）为 1248 万平方米，周环比+%，年同比+%。
图表23： 商品房成交面积（30 城） 图表24： 土地成交面积（100 城）
万平方米 2022年 2023年
2024年 2025年
600
450
300
150
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
万平方米 2022年 2023年
2024年 2025年
4800
4000
3200
2400
1600
800
0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
ind，中信建投 ind，中信建投
图表25： 30 城商品房和 100 城土地成交周变动
% %
%
%
同比
环比
同比
环比
商品房成交面积 土地成交面积
ind，中信建投
制造业
2024 年 12 月，全国挖掘机产量为 28754 台，月环比+%，年同比+%；2024 年 12 月，全国空调产量为 2369 万台，月环比+%，年同比+%。
图表26： 挖掘机产量 图表27： 空调产量
2020年 2021年 2022年
台 2023年 2024年
80,000
万台
4,000
2020年 2021年 2022年
2023年 2024年
60,000 3,000
40,000 2,000
20,000 1,000
0 0
家统计局，中信建投 家统计局，中信建投
2024 年 12 月，全国汽车产量为 350 万辆，月环比+%，年同比+%。
图表28： 汽车产量
2020年 2021年 2022年
万辆 2023年 2024年
500
400
300
200
100
0
家统计局，中信建投
出口
图表29： 五大钢材品种出口价格（美元/吨）
日期
方坯
（ 独联体出口FOB）
螺纹
（ 中国出口FOB）
热轧
（ 中国出口FOB）
冷轧
（ 中国出口FOB）
热镀锌
（ 中国出口FOB）
2025/3/7
440
469
467
542
585
2025/2/28
440
470
472
555
594
2025/2/7
435
475
472
553
600
2024/3/7
495
573
545
638
700
周环比
0
-1
-5
-13
-9
月环比
5
-6
-5
-11
-15
年同比
-55
-104
-78
-96
-115
ysteel，中信建投
图表30： 螺纹出口价差 图表31： 热轧出口价差
吨
螺纹价差（内贸-外贸）：右轴
螺纹出口折内贸（出厂含税）
元/
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
2020/02
2020/07
2020/12
2021/05
2021/10
2022/03
2022/08
2023/01
2023/06
2023/11
2024/04
2024/09
2025/02
0
1200
800
400
0
-400
-800
-1200
元/
吨
热轧价差（内贸-外贸）：右轴
热轧出口折内贸（出厂含税）
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
2020/02
2020/07
2020/12
2021/05
2021/10
2022/03
2022/08
2023/01
2023/06
2023/11
2024/04
2024/09
2025/02
0
1000
500
0
-500
-1000
-1500
ysteel，中信建投 ysteel，中信建投
库存及表观消费
本周，螺纹钢周产量 万吨，表观消费量 万吨，库存 万吨，其中厂库 万吨，社
库 万吨。
图表32： 螺纹基本面
ysteel，中信建投
本周，线材周产量 万吨，表观消费量 万吨，库存 万吨，其中厂库 万吨， 社库
万吨。
图表33： 线材基本面
ysteel，中信建投