文档介绍：金融衍生产品与风险管理
最近二十年来,提高,对金融市场的影响与日俱增。截止2002年底,,场内和场外(OTC),略高于同期日本、北美和15个欧盟国家所有8 tt 债券、股票和银行资产的市价总值,,交易所内和场外交易种类达到2万余种。我国已加入WTO,金融全球化、加快,及早研究国外金融衍生产品发展的过程、作用及其风险,借鉴其经验和教训,结合我国金融风险现状与趋势,适时适度地发展我国金融衍生产品市场,已成为我国金融业发展的重要。
一、金融衍生产品作用及其风险
系统考察金融衍生产品自诞生以来经过ssbbww实践检验有效的风险管理作用与风险,分析它给经济发展带来的利弊,无疑对我国发展金融衍生产品市场具有较强的指导意义。
(一)金融衍生产品作用
金融衍生产品主要可分为利率产品、外汇产品和股指期货产品。从这三类产品产生背景和发展历程看,其产生和壮大的根本原因在于企业规避风险的需求。经过ssbbww三十余年的发展,金融衍生产品对经济和金融的促进作用,更主要地表现为风险管理。
一是规避和管理系统性金融风险。据统计,发达国家金融市场投资风险中,系统性风险占50%左右,防范系统性风险成为金融机构风险管理的重中之重。传统风险管理工具如保险、资产负债管理和证券投资组合等均无法防范系统性风险,金融衍生产品却能以其特有的对冲和套期保值功能,有效规避利率、汇率或股市等基础产品市场价格发生不利8 tT 变动所带来的系统性风险,因此. com,1993年以来,资产规模在50亿美元以上
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的大银行和大型金融机构几乎全部8ttT8使用衍生工具防范利率等系统性风险。
二是增强金融体系整体抗风险能力。金融衍生产品具有规避和转移风险功能,可将风险由承受能力较弱的个体转移至承受能力较强的个体,将金融风险对承受力较弱企业的强大冲击,转化为对承受力较强的企业或投机者的较小或适当
冲击,有的甚至转化为投机者的盈利机会,强化了金融体系的整体抗风险能力,增加. com了金融体系的稳健性。
三是提高经济效率。这主要是指提高企业经营效率和金融市场效率。前者体现
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为给企业提供更好规避金融风险的工具,降低筹资成本,提高经济效益;后者体现
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为以多达2万余种的产品种类极大地丰富和完善了金融市场体系,减少了信息不对称,实现风险的合理分配,提高定价效率等。
四是拓展了金融机构服务范围,创造了新的利润增长点。过去二十年里,国际活跃的金融机构大幅度提高了衍生工具利润在其利润总额中的比重,当前每天的全球交易总额近3万亿美元,西方发达国家商业银行表外业务收入已占总收入的40%~60%。
(二)金融衍生产品的风险
虽然金融衍生产品促进了经济和金融发展,但因其自身特点以及投机者的过度投机,导致
. com日本东京证券公司、巴林银行、美国长期资本管理公司等破产,对世界金融市场造成较大冲击,使其受到了越来越多的非议。那么8ttt8,金融衍生产品在发挥其正面作用的同时ssbbww. com,在实践中是增加. com还是降低了金融市场风险呢?实证分析表明,在一个相