文档介绍：银行上市对贷款风险定价的影响
内容摘要:中行和建行实施股改试点,这意味着四大行即将从国有独资的模式中退出,步入上市的快车道。本文从银行上市对贷款风险定价的影响的新角度,阐述了国有商业银行上市的意义。
关键词:银行上市资本成本贷款定价
2004年1月6日,国家动用450亿美元的外汇储备补充中国银行和中国建设银行的资本金,这两家银行作为dddtt国有商业银行股份制改造试点的地位确定下来。虽然目前,国有银行上市的障碍还没有完全8 t tt8. com消除,比如:此次国家注资后,国有商业银行仍然良资产,还面临上市压力,满足不良贷款率在10%以下,资本充足率相对指标。但是dddTt国有商业银行的上市问题无疑已经提上了议事日程。
股权资本在贷款定价中的作用
对贷款进行风险定价有利于对信用风险提供补偿。理论上讲,贷款价格的构成不仅应该包括www .ddd tt. com银行的边际成本与利润,而且必须ssbbww. c om对贷款可能出弥补。
之所以8ttt8应该计算股权的资本成本,是因为8 Tt t 8. com商业银行的经营不仅能为银行带来利润也同时ssbbww. com带来了风险。而银行信贷的风险损失最后还是要靠资本来弥补,因此. com银行业必须ssbbww. c om为每一笔业务配置用以减缓风险冲击的资本,而这些配置的资本必然要求
dDdtt
回报,回报率以股权资本的成本为基准。因此. com股权资本的成本应该引入贷款定价方程。
股权的资本成本应该准确的估计,低估或高估股权成本都是不利8 tT 于商业银行经营的。如果8 tt 低估了股权的资本成本,未预期的风险将得不到足够的弥补,所有8 tt 者的价值就会减少。但这并不意味着可以本成本计算高一些
8 tt
,因为8 Tt t 8. com如果8 tt 高估资本成本,会使利率过高,造成贷款的紧缩,并且为了dd dtt. com到达预计的股权收益目标,银行管理人员会被迫采取冒险的经营战略。
资本成本的计算
红利收益型
股票价格可以
来现金流的贴现:
D(1+g)
P=—————,
Ke-g
其中P为股价,D为最后红利,g为合理的合理增长率。对于银行股而言,现金流主要是红利,计算股价的贴现率即是股东要求
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的股权回报。在持股人基于自己的目标收益交易股票,给出银行股价格,如果8 tt 知道最后红利和将来合理的红利增长,可以权成本(或目标收益):
D(1+g)
Ke=————+g
p
市盈率模型
该模型为
Ri
Kei=——,
P
银行上市对贷款风险定价的影响|有关银行管理的论文资料
用每股收益和股票价格的比率近似作为dddtt上市银行股权资本的成本。不过这一模型很可能 Tt t 8. com股价的波动和银行人为调节会计利润而使准确率受到影响。甚至极端的情况8 tt t 8. com是一个亏损的银行会计算出负的资本收益率作为dddtt股权成本,这显然是没有意义的。
资本资产定价模型
利用
t8. com
CAPM模型,给定系统风险的情况8 tt t 8. com下,上市银行的股权成本(Ri)是无风险收益率(Rf)加风险溢价,而风险溢价可以型估算,公式如下: