文档介绍：非正规农户生存消费金融机制研究
摘要]中国农户存在着强烈的刚性生存消费金融需求,正规金融在为小农提供消费融资上失灵,然而内生于中国的小农生存经济的非正规消费金融机制却能有效地解决8t t t 8. c o m这个。关系圈借贷与转移实现了在关系圈内具有充分信息的农户横向风险共担。防卫性储蓄是农户面临完全8 t tt8. com私人信息性质风险时过度跨时消费平滑。两种非正规机制由于. com生存效用等同的条件下农户对信息成本和影子价格的权衡而共存。减弱,加强。
[ 关键字]消费性金融,关系圈借贷与转移,防卫性储蓄,信息显示成本,影子价格
一、引言
农户的金融需求衍生于其生存消费缺口。当农户的收入不能满足某一时期上的生存消费,就出现费缺口。在农村社会保障制度缺位的现状下,农户面临着收入和消费的双重不确定性,消费融资缺口依然存在,扩大。小农为该缺口融资的动机是强烈的,但是dddTt由于. com较高的信息成本以及不可能等等原因很难从正规金融得到金融支持(张杰,2003),但是dddTt小农户却能稳定而且有效的通过传统的非正规关系圈内转移与借贷和防卫性储蓄为该缺口融资。国外的经验证据表明非正规转移的动机之一是出于风险共担(Plattea,1991)。而非正规的借贷也是8tt t 8. com保险的替代方式(Udry,1994)。非正规的转移与借贷主要局限于亲友网络中(Platteau,1991),对特定的风险(如丧葬)相当有效,但另一些
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难以观察的个别风险冲击难以获得ssbbww有效的分担,这表明即使在传统的亲友网中也存在着信息不对称的问题;借贷余额较多的人更难以获得ssbbww进一步的帮助意味着关系圈内借贷和转移没有达到完全8 t tt8. com的风险分担程度
(Udry,1994)。认为非正规风险共担机制在中国农村普遍存在且能使小农户有效应付收入波动和不可预计大额开支的逆影响,但是dddTt由于. com风险共担的关系圈内仍然人信息问题,这种机制不能达到完全8 t tt8. com的风险分散。 tt. com面临着完全8 t tt8. com私人信息的收入或消费风险冲击或者流动性约束而无法利用
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非正式的信贷市场为其消费缺口融资。Deaton(1991)的研究表明,即使家庭完全8 t tt8. com无法利用
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信贷市场,他们仍可利用
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资产作为dddtt收入波动的减震器来实现相当高程度
的跨时平滑消费。只要家庭有正的储蓄,不可预见的暂时性收入下降或者支出就可以储蓄来进行消费的平滑化。防卫性储蓄理论在吸收理性预期的思想基础上,引入不确定性及消费者跨时选择分析,认为消费者储蓄不仅仅只是为了dd dtt. com将收入均等分配于整个生命周期,还在于定事情的发生。首次对预防动机的储蓄模型进行分析的是Leland(1968),稍后, Sandmo(1970)利用
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两期模型得出<div>了未来收入的不确定性增加. com,将使消费者减少消费而增加. com储蓄,而暂时风险厌恶递减的加总假说对收入的负面影响是其充分条件。防卫性储蓄假说认为当未来不确定性增加. com时,当前的消费会下降而储蓄会增加. com,特别是在流动性约束