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公司债券的那些好玩问答
〔2025 年合辑-2025 年 8 月 25 日〕
2025 年，不知不觉写了 11 期好玩问答〔92 个问题〕，大局部来源于券商群里〔债券〕的争论与解答，从上万个问答中选择出来。不少人反映挺有用的，简洁懂，有的券商甚至直接拿着给发行人看，用于承揽或解惑。既然有价值，我会连续写下去，为了兴趣爱好或家庭地位。今日先把 2025 年的合辑，2025 年的也已开写，敬请期盼！同时祝大家年欢快！
问：‚请用几句话描述一下那些做债写材料的人的状态。‛答：每天 很多个，铃声一响就想撤，膀胱撑大心忐忑，
鼓起士气说没事。
问：‚送祝福时，如何让人知道你是做债的？‛
答：祝福您：人际关系如质押式回购般受欢送，顾家如信息披露和受托治理人一样尽心尽责，身体各项指标如 AAA 级债券一样安全，孝顺如按月或按旬派息一样让老人烦，恋爱如承销成功即拿奖金般热忱，赚钱像归还债券本金一样，扑面而来、汹涌澎湃。总之，祝您节日欢快。
问：‚同一个发行人，有一个私募债券批文尚有额度， 未发行完毕，能不能再报一个工程或同时申报两个工程？‛
答：对于同一品种，建议‚吃完这碗，再打其次碗‛，给了发行人通道，但估量不会让发行人铺张通道。
问：‚我们有一个私募债工程，想同时在交易所和报价系统各申报 20 亿，最终的发行场所和规模依据市场的状况确定， 总发行量不超过 20 亿，不知是否可行？‛
答：只喝一碗豆浆，为什么要买两碗，倒一碗？
问：‚为什么公司债券申报不用保荐代表人，而 IPO 却需要保荐代表人？‛
答：IPO 的公司，大家关心它活得久不久，需要强健有力， 得全身体检；而公司债发行人，大家主要关心它能不能活过债券兑付期。
问：‚私募债申报，要有两年一期的财报〔公募债是三年一期的财报〕，请问能否以‚10 月 31 日‛作为一期的财报进展申报？‛
答：记得上学时，随堂考试不肯定反映实力水平，期中或期末考才更有意义，‚一期‛有严格的法定含义。
问：‚已经发行的债券，能否通过召开债券持有人大会的方式，将已发行的债券剥离到发行人的母公司，由母公司担当后续归还责任，成为的债务人？‛
答：公司债券有特别的属性，涉及承接主体偿债力量、承接主体信息披露与财务信息的信息不对称问题〔尤其是此前未有监管接触的承接人〕、受托治理事务协作主体的变更、债券持有人会议程序〔好多募集说明书没有商定该特别事项〕、承接主体的公司治理同意流程、变更导致此前相关主体和高管承诺的履行问
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题等等，牵一发而动全身，较困难，我想到了最近闻上的‚换头手术‛。
问：‚公司债券工程电子申报系统下班后会关闭吗？‛ 答：他们只吃电，不受《劳动法》、《劳动合同法》保护，
但你假设半夜提交，电子系统似乎也会在半夜给受理人员发短信提示，可能影响他们的睡眠质量。
问：‚定增发股票，与发行公司债券，二者有什么区分？‛答：发股票，就像生了一个小孩或结婚，对他/她有永久的
义务，本钱不行控〔定增时可能卖廉价了〕，期限长期，并稀释你原来的股份，以后还会管七管八；发行债券，就像大学期间谈了一场恋爱，本钱和期限可控，也不稀释股份，也不影响经营决策。固然，假设把恋爱对象娶回家，那就是‚债转股‛了，谈恋爱是发行一般债〔短期行为〕，娶了恋爱对象是债转股〔长期持有〕。
问：‚发行人全资子公司持有的上市公司流通股份，将在几个月后转让至发行人名下，发行人可否以该局部股份为标的发行可交换债？可否在股份转让前提前申报材料，并承诺肯定办理股份转让？‛
答：建议有了娃之后，再探讨‚娃娃亲‛之类的事情，即使现在承诺以后肯定会生娃。假设焦急，可以先以该全资子公司的名义去发可交债。
11、问：‚假设债券发行人存在未决诉讼〔当被告〕，但是金额比较小，是否对公司发债有影响？‛
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答：涉诉金额很小，蚊子咬一口，并不会造成发行人贫血， 可针对偿债力量不受影响适当说明。
12．问：‚同一个发行人，同一年发行的几次债券，债券简称怎么编？‛
答：‚16 借钱 01‛，‚16 再借 02‛，‚16 发财 03‛，‚16
暴富 04‛，‚16 无脸 05‛、‚16 南仲 06‛…… 13．问：‚私募债和公募债，假设分期发行，批文有效期是怎
么样？我常常搞混掉。‛
答：私募债无异议函的有效期，就像吃自助餐，取的次数不限，但只能在规定时段里吃〔12 个月〕，总额度就是胃的大小， 也可不全吃饱；公募债批文的有效期，就像刚刚交了一位女朋友，
12 个月内至少要帮她过一次生日〔完成一次发行〕，但两年之内，也可以帮她过很多的节日〔屡次发行〕，包括七夕节、‚双11‛〔备‚速效救心丸‛〕、情人节等。
问：‚私募债，假设分期发行，其次期想换个销售力量强一些的主承销商，可不行以？‛
答：已拿无异议函，其次期发行要换主承销商，感觉就像婚礼现场临时换娘。
问：‚子公司发公募债，占用母公司额度，而母公司发公募债，不影响子公司发公募债的额度吧？‛
答：儿子负债，父母心烦，纳入家庭总负债额度；父母举债， 儿子不管，其小家庭因此不负重前行。
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问：‚同事去参与债券培训班时，如何骗她好好听课和看书？‛
答：记得好好听课，有空还是多看书，把全部学习和看书的时机集中在考前那个晚上，把全部的职业风险延后到以后漫长的执业生涯中，这是不理性的。每一页纸都会有货币化的回报，同时也会带来平稳无忧的梦境，留意呼吸与分秒！
问：‚债券募集说明书要董事长签字，他不在，能不能用‘签名章’代替？‛
答：可能不行，要亲笔签名。另外，生活中，假设‚签名章‛ 有用，房子很快会让老婆卖掉的。
问：‚私募债方面，承销商、债券发行人、交易场所之间的定位与分工是什么？‛
答：承销商就像做菜的大厨，要保证食材的颖、安康、无添加，炒菜过程中，一般会尝几口，满屋飘香时负责端菜，心里会计算一下这个月或这一年的工资与奖金，但成天被人催；交易场所负责闻一下菜香，看看外表是否有异味，要求和期望食材露出原来面目，流流口水，然后盘子端走，也是成天被人催；发行人是吃菜享用者，但一般会先给承销商预留一小块肉，另外，成天负责催别人。
问：‚发行人成立于 2025 年 12 月，能不能发行私募债？‛答：一般要有两年的审计报告，要避开一种状况，即‚ 除夕
诞生，大年初一就算两岁了‛，这浮夸得吓人。
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问：‚某公司的并表子公司为平台公司，会影响某些指标的计算，是否可以撇开子公司，单独以母公司作为主体发债？‛
答：目前，脱离父子关系，似乎暂无法律依据。
问：‚债券募集资金的账户，是否肯定要户？假设是存量老账户，不做其他用途，只用于划付募集资金，可以吧？‛ 答：没有强调是户，但必需是专户，只与本次债券募集资
金存储和本息兑付有关。虽然是二手房，装修了仍可以当婚房/ 居，但不能同时住进两位娘，除非是住在故宫〔紫禁城〕。22．问：‚做债券工程出差时，用餐补贴 100 元/天，交通
补贴 150 元/天，我常把二者搞混〔因吃饭不够〕，怎么记会牢一些？‛
答：给您一个口诀，‚吃得少，跑得多‛，保您千年不搞混。
问：‚公司的工程承揽团队，与内核或质控团队，二者是什么关系？‛
答：踩油门的同时，记得保养刹车系统。假设想拆掉刹车系统， 或许是一种妄想。踩油门的，常常责备‚刹车系统‛将飞机变成了汽车；‚刹车系统‛常常责备‚踩油门的‛将汽车变成了飞机。建议在早期，刹车系统就跟上，削减漂浮本钱。
问：‚某私募债券，募集说明书商定为分期发行，现在想要一次性发行完毕，可否？‛
答：将债券‚分期发行‛变更为‚一次性发行‛之事，突然想起一首歌：‚当时是你要分开，分开就分开，现在又要一次性
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把钱哄回来……‛有多少人跟着唱起了《债券买卖》？一般可以的，都在总额度范围之内。
问：‚工资是固定收益时，在办公室还有什么福利？‛ 答：一位女同事接座机 时，她问：‚您知道我手机号码
吗？不知道我可以给您抱〔报〕一下。‛边上的男同事异口同声地说：‚不知道啊！！‛
问：‚如何让别人知道你已结婚生子，并且还是金融民工？‛
答：‚本人‛已在婚姻市场上退市，流淌性根本为零，喜糖和彩礼早几年前已全额按时本息兑付，目前衍生品已 2 岁，家中的执政党每天就像债券受托治理人一样唠唠叨叨〔并埋怨发行人间或失控、不听话〕，婚姻长期得像不退市的股票一样，有涨有跌，有哭有笑，但我坚决看好，长期持有。
问：‚在总额度范围内，私募债首期发行额度不宜写得太死，例如加个超额配售权，这是为什么？‛
答：债券分期发行，该期实际能发行多少，结果尚未知晓， 就像表白一样。从博弈论角度看，表白风险太大，承受了还好， 不承受就完毕了。时机适宜时，建议不要表白，而是悄悄地牵起她的手，她的手假设没有抽离，表白成功；假设手抽离，可能是大方， 不肯定是拒绝，还可进一步摸索。
问：‚原来要发给自己领导的拟承揽债券工程信息〔发行人名字全称〕，不留神发到券商同行微信群里〔500 人〕，已
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过了撤回时间，这种体验如何用文字贴切表述？‛
答：同行狂截屏，连夜就出行。梦里哭不停，憋尿到天明。29．问：‚向交易场所申报私募债工程，他们会不会收费？‛ 答：私募债核对过程中，一般状况下，发行人或主承销商可
不用去交易场所，最终的封卷材料可邮寄，交易场所《无异议函》也可邮寄给主承销商或发行人，从头到尾不收一分钱，还要搭一个‚快递费‛，交易场所竟然始终拒绝实行‚到付‛的方式邮寄
《无异议函》。
问：‚债券工程在第一次反响前〔受理后 10 天内〕， 券商不能与审核人员联系、见面、沟通，为什么要设置这种‚静默期‛？‛
答：就像期末考试教师改卷时，他并不会改一题就跑来告知 你这一题得几分，而是等总分出来之后一并告知你，也是为了预 防‚师德‛消灭问题，同时防止‚学生‛的‚节操‛减重。另外， 发行人或主承销商自己也要主动静默，就像考试交卷后，你不能 另附纸张再提交其他答案信息〔另行披露其他信息〕或教师宿舍 门口贴大字报，而是以当时交卷的答案〔募集说明书等〕为准。 最终，也是为了免于自己由于言多而惹来麻烦。
问：‚2025 年 1 月 31 日以前发行，债券全称或简称能否以‚2025 年‛或‚15‛进展命名〔批文为 2025 年〕？‛
答：建议不要以‚农历‛来计算‚诞生‛时间，而是以‚公历‛来计算，否则简洁让市场混淆。可通过更名公告解决。
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问：‚参考债券承销培训班，会务组考前为什么不给划重点？‛
答：面对整座‚学问金山‛，却只想要重点，想不通，俗话说‚每一页纸都会有货币化的回报‛。另外，会务组也怕你来退学费，所以只好说全部是重点，一次全学会，值那个学费，虽然是个‚保本‛或‚微亏‛的培训班。另外，那是个‚保过班‛， 考试没过，下次可免费补考，始终保证终有一天会通过。
33．问：‚报告期为 2025/2025/2025 年，假设发行人在 2025 年 1 月因收购局部上市公司的股份构成重大资产重组，全部手续在 2025 年 2 月办完，是否还需要出具重组前一年也就是 2025 年的备考报表？‛
答：超过报告期，就不用了，否则就像‚超人‛内裤外穿—
—多此一举，也穿错了地方。
问：‚永续债〔可续期债〕发完后，可不行以用来计入下次公司债发行的净资产？‛
答：永续债在会计上假设能计入权益，自然就算在净资产里了， 前提是会计上要符合计入权益的条件。就像娶了老婆〔永久还不完的债，永续债〕，她的私房钱〔此表述可能有政治错误〕自然计入夫妻共同财产，偿债力量增加。
问：‚由于时间仓促，某个公司债工程申报材料质量一般，一般会有什么结果？‛
答：工程可能会审得慢，消耗彼此更多的时间，可能会有多
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次反响。据了解，个别债券工程材料中，信息有出入、有遗漏， 避重就轻，错别字多，就连联席主承的名字都写错〔‚故事证券公司‛，写成‚事故证券公司‛〕。据说交易场全部可能会设立一个‚张牙舞爪文案奖‛。
问：‚公司债券为什么要实施投资者适当性治理制度？‛答：一个人在家带娃时，一般会把易碎、贵重、危急〔 热水
壶〕等物品放到高处，娃也安全了，家中的秩序也安全了，可以放手让娃尽情玩，并快速成长。尽到留意义务后，娃游玩中假设真出了点小状况，砸坏东西〔债券违约〕，家中的那位‚执政党‛ 回家后至少不会大骂，会面对损失的现实，并乖乖去做晚餐。
问：‚为什么评级公司需要发行人年报披露后，才公布公司债券跟踪评级报告？‛
答：假设不告知算命先生你的‚生辰八字‛〔年报〕，人家怎么‚科学算命‛〔跟踪评级报告〕？
问：‚公司债券受托治理人的作用是什么？‛
答：小孩跟团境外游时〔夏令营〕，护照一般会被带团教师收起来统一保管〔抵质押登记主体及权属文件保管人〕，带团教师会时不时报平安，有状况发生会准时告知家长〔受托治理事务报告〕，小孩在境外利益受损时，带团教师还要代表家长维护相关权益〔债券违约诉讼、仲裁等〕。带团教师就是受托治理人， 家长就是那些花了钱的投资者，小孩就是那一堆债券。
问：‚交易所公司债券工程申报全程电子化了吗？‛
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