文档介绍：融资融券知识培训
杭州文三路营业部
(一)融资融券业务的定义
国务院《证券公司监督管理条例》(以下简称《条例》)规定,融资融券业务知识在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出并由客户交存相应担保物的经营活动。
一、融资融券基础知识简介
融资交易
投资者
证券公司
交易所
提供保证金
垫付资金
买入证券作为担保物
买入证券
投资者
证券公司
交易所
提供保证金
垫付证券
卖出证券所得资金作为担保物
卖出证券
融券交易
(二)融资融券业务资格
1、证券公司参与融资融券资格条件
经营证券经纪业务已满三年,且被证券业协会评审为创新试点类的证券公司
公司及其董事、监事、高级管理人员最近两年内未因违反违规经营受到行政处罚和刑事处罚,且不存在因涉嫌违规而被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形。
财务状态良好,最近两年各项风险控制指标持续符合规定,最近6个月净资本均在12亿元以上
客户资金安全、完整,客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会认可,且已对实施进度做出明确安排
以及其他有关公司治理、内部控制、人员准备方面的要求
(三)融资融券业务的特点
1。杠杆性: 融资融券交易最显著的特点是可以借钱买证券和借证券卖证券。而普通的股票交易必须支付全额价格,但融资融券只需交纳一定的保证金即可交易。
2。资金流通性:通过融资融券交易,可以充分使用资金提高资金使用效率,从而提高证券市场整体效率。
3。信用双重性:在融资信用交易中,投资者仅支付部分价款就可买进证券,不足的价款由经纪人垫付,经纪人向投资者垫付资金是建立在信用基础上的。
4。做空机制: 引入融资融券后,投资者可以先借入股票卖出,等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。
(四)融资融券业务对市场的影响
1、融资融券业务对投资者的影响
有利于为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段
融资融券的推出,可以使投资者既能做多,也能做空,不但多了一个投资选择以赢利的机会,而且在遭遇熊市时,投资者可以融券卖出以回避风险。
有利于提高投资者的资金利用率
融资融券具有财务杠杆效应,使投资者可以获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易,人为地扩大投资者的交易能力,从而可以提高投资者的资金利用率。
有利于增加反映证券价格的信息
信用交易中产生的融资余额(每天融资买进股票额与偿还融资额间的差额)和融券余额(每天融券卖出股票额与偿还融券间的差额)提供了一个测度投机程度及方向的重要指标。
2、融资融券业务对证券公司的影响
有利于提高证券公司融资渠道的有效性
在融资融券推出前,我国证券公司融资渠道还比较有限,主要是股权融资、发行债券及短期融资券等,融资融券的推出特别是以后证券金融公司成立以后,可以为证券公司提供一种新的合规融资渠道。
有利于促进证券公司建立新的盈利模式
目前,我国证券公司经纪业务的交易手续费收入仍然是证券公司的主要收入来源。发展融资融券交易,无疑可以为证券公司提供一个新的重要的收入来源。
有利于推动证券公司的产品创新
从证券市场的发展来看,各种创新都需要卖空机制,股指期货期权、股票期货期权等的条件之一就是存在卖空套利机制,因此,融资融券的推出将有利于激发证券公司的产品创新能力。
3、融资融券业务对对证券市场的影响
①融资融券有效地降低了流动性风险。
融资融券可以放大证券供求,增加交易量,放大资金的使用效果,对于增加股市流通性和交易活跃性有着明显的作用。
据统计,国外融资融券交易量占证券交易总量的比重都达到15%以上的水平,美国为16%~20%,日本为15%,我国台湾地区为20%~40%。
②融资融券也有助于完善股价形成机制,对市场波动起着市场缓冲器作用。
由于各种证券的供给有确定的数量,其本身没有替代品,如果证券市场仅限于现货交易,那么证券市场将呈现单方向运行,在供求失衡时,股价必然会涨跌不定,或暴涨暴跌。而信用交易和现货交易互相配合之后,可以增加股票供求的弹性,当股价过度上涨(下跌)时,“卖空者(买空着)”预期股价会下跌,便提前融券卖出(融资买入),从而对市场波动起着缓冲作用
(一)账户体系
二、融资融券业务管理
我国融资融券的账户体系被认为是“看穿式”二级证券账户架构。
为什么融资融券账户体系方面要强调“看穿”?
“看穿式”账户体系的设计,主要是考虑了在保障证券公司担保权益的同时,也要充分保护参与融资融券投资者的资产安全及合法权益。在融资融券担保证券统一记在证券公司总账的情形下,由第三方进行明细账的维护,可以有效防范个别证券公司伪造和篡改记录,违规挪用和串用客户担保证券等违规行为,有