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1、 雷诺集团 2024 年 BEV 销量 20 万台，渗透率 9% 4
2、 雷诺将基于纯电平台安培，发起电动化攻势 5
、 纯电平台：AmpR Small（B 级车）和 AmpR Medium（C 级车） 5
、 整体节奏：2025-2026 年第一代纯电平台车型集中放量 6
、 Megane E-Tech：C 级车，起售价 万欧元，欧洲 BEV 畅销榜前 20 7
、 Scenic E-Tech：C 级车，起售价 4 万欧元，2024 年销量约 万台 8
、 竞品参数对比：雷诺 Megane、Scenic 售价位于同级别畅销车型较低区间 9
、 雷诺 5：B 级车，起售价 万欧元，2024Q4 上市即夺法国电车销量桂冠 10
、 雷诺 4：B 级车，起售价 万欧元，将于 2025 年推出，现已开始接收订单 11
、 Alpine A290：电动时代的性能掀背车，起售价 万欧元 12
、 竞品参数对比：雷诺 5、4 售价位于同级别畅销车型较低区间 13
、 新款雷诺 Twingo：预计于 2026 年投放市场，售价低于 2 万欧元 14
、 下一代 A 级小车：Dacia 品牌，开发周期 16 个月，售价低于 万欧元 15
3、 雷诺在中国：在华设立研发团队，与中企紧密合作 15
、 2024 年雷诺在上海设立研发团队 ACDC 15
、 雷诺与吉利成立动力总成技术公司 HORSE 15
、 其他伙伴：远景动力、敏实集团、文远知行 16
4、 投资建议 16
5、 风险提示 17
图表目录
图 1： 雷诺集团旗下共有 4 个品牌 4
图 2： 2024 年雷诺集团全球总销量 万辆，主要由雷诺和 Dacia 两个品牌贡献 4
图 3： 雷诺 Scenic E-Tech 已经实现了与混合动力汽车的总拥有成本（TCO）平价 5
图 4： 雷诺 4 和雷诺 5 瞄准同级别燃油车定价 5
图 5： 2025-2026 年雷诺的纯电平台车型将集中放量 6
图 6： Megane E-Tech 采用运动感造型设计 7
图 7： Megane E-Tech 配备超薄电池和紧凑的电机 7
图 8： Scenic E-Tech 采用运动感前脸设计 8
图 9： Scenic E-Tech 配备全景玻璃天窗 8
图 10： Scenic E-Tech 的全景天窗提供 4 种可选透明度 8
图 11： 雷诺 5 E-Tech 荣获欧洲“2025 年度汽车”奖项 10
图 12： 雷诺 5 E-Tech 拥有较小的转弯半径 10
图 13： 雷诺 5 E-Tech 拥有极低的重心 10
图 14： 雷诺 5 E-Tech 配备舒适座椅 10
图 15： 雷诺 4 整体拥有独特的轮廓 11
图 16： 雷诺 4 具有更高的离地间隙 11
图 17： Alpine A290 荣获欧洲“2025 年度汽车”奖项 12
图 18： Alpine A290 是一款性能掀背车 12
图 19： 2025Q1 法国 BEV 畅销榜：雷诺 5 再夺桂冠（单位：辆） 14
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
图 20： 雷诺 Twingo E-Tech 浮雕式 LED 前大灯赋予了它活泼灵动的表情 14
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
图 21： 雷诺在上海设立研发团队 15
表 1： 集团旗下雷诺品牌注重驾驶体验，Dacia 品牌注重性价比 4
表 2： Megane E-Tech 主要销往法国（单位：万辆） 7
表 3： 雷诺 Megane E-Tech 参数表 7
表 4： Scenic E-Tech 主要销往法国（单位：万辆） 8
表 5： 雷诺 Scenic E-Tech 参数表 9
表 6： 竞品参数对比：雷诺 Megane、Scenic 定价位于同级别车型售价较低区间 9
表 7： 雷诺 5 于 2024Q4 在法国上市，2025 年在其他市场上市后销量有望进一步攀升 10
表 8： 雷诺 5 参数表 11
表 9： 雷诺 4 参数表 11
表 10： Alpine A290 参数表 12
表 11： 竞品参数对比：雷诺 5、4 售价位于同级别畅销车型较低区间 13
表 12： 受益标的盈利预测与估值 16
资料来源：
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
1、 雷诺集团 2024 年 BEV 销量 20 万台，渗透率 9%
雷诺集团旗下共有 4 个品牌：雷诺、Dacia、Alpine 和 Mobilize。各品牌定位互补，其中雷诺是全球畅销的法国汽车品牌，注重驾驶体验；Dacia 是具有户外氛围的品牌，其标志性的车型提供较高性价比；Alpine 品牌为赛车而生，体现卓越运动品质；Mobilize 正在探索共享、电动和互联出行的新形式。
雷诺官网
图1：雷诺集团旗下共有 4 个品牌
资料来源：
子品牌 定位
表1：集团旗下雷诺品牌注重驾驶体验，Dacia 品牌注重性价比
Renault 驾驶体验：Renault has the best technologies to offer models combining energy efficiency and driving pleasure. Dacia 性价比：Offer you what's most important in a car, at the right price.
Alpine 运动支线：French-style sports cars.
Mobilize 小型共享车：Mobilize offers comprehensive mobility solutions which make every vehicle a true platform for services.
雷诺官网、开源证券研究所
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2024 年雷诺集团全球总销量 万辆，同比增长 %，其中欧洲市场共
万辆。集团整体的销量主要由雷诺和 Dacia 两个品牌贡献。
2024 年雷诺共销售约 20 万台 BEV，其中 2024Q4 BEV 渗透率明显提升。2024 年雷诺集团的BEV 渗透率约 %，第四季度BEV 渗透率超过 12%，较前三个季度高出约 5pcts。其中雷诺品牌的 BEV 渗透率为 %。主要由于 2024 年是雷诺产品规划调整的过渡之年，2024 年 10 月畅销车型雷诺 5 E-Tech 在法国上市带动 BEV 渗
透率提升。雷诺集团目前新能源车型主要是 BEV 和 HEV 两种，2024 年集团整体新能源渗透率 35%。
图2：2024 年雷诺集团全球总销量 万辆，主要由雷诺和 Dacia 两个品牌贡献
资料来源：
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2、 雷诺将基于纯电平台安培，发起电动化攻势
、 纯电平台：AmpR Small（B 级车）和 AmpR Medium（C 级车）
雷诺的电动汽车原生平台叫做安培，分别是：
AmpR Small 平台：用于B 级车（此前称为CMF-B EV）；
AmpR Medium 平台：用于 C 级车（此前称为CMF-EV）。
雷诺将基于上述两个纯电平台，在 2022-2031 年期间，规划 9 款左右的车型。雷诺对安培平台电车的价格竞争力寄予厚望。
以雷诺展示的数据来看，C 级车雷诺 Scenic E-Tech 起售价约 4 万欧元，同级别
的燃油车畅销车型售价约 万欧元，同级别的电车畅销车型售价约 万欧元。Scenic E-Tech 已经实现了与混合动力汽车的总拥有成本（TCO）平价。雷诺目标在其第二代纯电平台推出之时，C 级电车的售价能够做到与燃油车平价，并且保持利润率。
雷诺官网
图3：雷诺 Scenic E-Tech 已经实现了与混合动力汽车的总拥有成本（TCO）平价
资料来源：
而在 B 级车市场，雷诺目标是做到油电平价。雷诺 5 瞄准同级别燃油车定价， 目标售价 万欧元左右（雷诺 5 目前版本起售价 万欧元，即将推出起售价 万欧元的版本）。
图4：雷诺 4 和雷诺 5 瞄准同级别燃油车定价
、 整体节奏：2025-2026 年第一代纯电平台车型集中放量
雷诺品牌第一代纯电车型共 5 款，以 2022 年推出的 Megane E-Tech 拉开序幕，
2024-2025 年集中推出 3 款车型，2026 年还有一款低价小车即将推出。整体节奏上
看 2025-2026 年集中放量。雷诺在 2023 年的规划中，给定 2025 年约 30 万辆电车的销售目标。
Megane E-Tech：于 2022 年中推出，起售价 万欧元，AmpR Medium 平台，C 级车；
Scenic E-Tech：于 2024 年初推出，起售价 4 万欧元，AmpR Medium 平台，
C 级车；
雷诺 5：于 2024 年 10 月推出，起售价 万欧元，AmpR Small 平台，B 级车；
雷诺 4：将于 2025 年推出，起售价 万欧元，AmpR Small 平台，B 级车；
雷诺Twingo：计划于 2026 年上市，起售价低于 2 万欧元。
此外，Alpine 品牌也将有Alpine A290 和Alpine A390 两款电车分别在 2024、2025
年上市，同样基于安培平台设计。
雷诺官网
图5：2025-2026 年雷诺的纯电平台车型将集中放量
资料来源：
第二代纯电平台车型将于 2027-2028 年推向市场，接替 Megane E-Tech、Scenic E-Tech。雷诺目标将第二代纯电平台的可变成本降低 40%。主要通过以下路径实现：
电池和电驱系统：同等续航里程下，每辆车的电池成本降低 50%；电驱动系统成本降低 25%；
平台和车身：每辆车的平台成本降低 25%；车身成本降低 15%；
运营：制造和物流成本降低 50%。
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雷诺计划在 2026 年开始在其车辆中采用磷酸铁锂技术，并预计在 2028 年推出基于无钴化学的突破性电池技术。
、 Megane E-Tech：C 级车，起售价 万欧元，欧洲BEV 畅销榜前 20
雷诺 Megane E-Tech 起售价 万欧元，基于 AmpR Medium 平台设计，配备了超薄的 60kWh 电池和紧凑的 160kW 电机，优化的重量、加长的轴距、较低的重心， 保证了运动驾驶体验。得益于单踏板模式下的热泵和制动能量回收功能，Megane E-Tech 能够提供 468 公里的续航里程。
图6：Megane E-Tech 采用运动感造型设计 图7：Megane E-Tech 配备超薄电池和紧凑的电机
雷诺官网
雷诺官网
资料来源：
资料来源：
Megane E-Tech 于 2022 年中推向市场，根据 eu-evs 数据，2023、2024 年其在欧洲 15 国的 BEV 销量分别 、 万辆，均位列当年欧洲 BEV 畅销榜前 20 位。其中，法国是主要的销售市场，2024 年法国市场占比约 %。
表2：Megane E-Tech 主要销往法国（单位：万辆）
2023 年
占比
2024 年
占比
欧洲
其中：法国
%
%
其中：英国
%
%
其中：德国
%
%
数据来源：eu-evs、 研究所
雷诺 Megane E-Tech 尺寸为 4200*1783*1505mm，轴距 2685mm，最高可接受130kW 直流快充。
表3：雷诺 Megane E-Tech 参数表
车型
雷诺
Megane E-Tech
车型
雷诺 Megane E-Tech
起售价（万欧元）
尺寸（mm）
4200*1783*1505
电池容量（kWh）
60
轴距（mm）
2685
WTLP 续航里程（km）
468
行李箱体积（L）
440
市区续航（km）
593
整备质量（kg）
1719
百公里耗电量（kWh)
最高时速（km/h）
160
电机功率（PS）
218
零百加速（秒）
扭矩（Nm）
300
15%-80%充电时间
32 分钟
驱动类型
前驱
最大直流充电功率（KW)
130
雷诺官网、 研究所
、 Scenic E-Tech：C 级车，起售价 4 万欧元，2024 年销量约 万台
雷诺 Scenic E-Tech 提供 60kWh 电池和 87kWh 电池两个版本，起售价分别 、
万欧元，WTLP 续航里程分别 420、598 公里。雷诺 Scenic 同样基于 AmpR Medium平台设计，从而具有集成电池和较低的重心。雷诺 Scenic 内部配备热泵，可以优化乘客舱内的温度并保持其续航里程。
雷诺官网
雷诺官网
图8：Scenic E-Tech 采用运动感前脸设计 图9：Scenic E-Tech 配备全景玻璃天窗
资料来源：
资料来源：
雷诺 Scenic E-Tech 的亮点在于其配备了全景玻璃天窗，可以根据要求进行部分或全部调光和增亮，通过按钮或 Google 语音命令即可进行控制，以保持最佳的热舒适度和理想的亮度。
图10：Scenic E-Tech 的全景天窗提供 4 种可选透明度
雷诺官网
资料来源：
雷诺 Scenic E-Tech 于 2024 年初推出，根据 eu-evs 数据，2024 年其在欧洲 15 国的 BEV 销量约 万辆，其中法国是主要的销售市场，占比约 %。
表4：Scenic E-Tech 主要销往法国（单位：万辆）
2024 年
占比
欧洲
其中：法国
%
其中：英国
%
其中：德国
%
数据来源：eu-evs、 研究所
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
雷诺 Scenic E-Tech 尺寸为 4470*1864*1571mm，轴距 2785mm，最高可接受150kW 直流快充。
表5：雷诺 Scenic E-Tech 参数表
车型
Scenic E-Tech
170 电机
Scenic E-Tech
218 电机
车型
Scenic E-Tech
170 电机
Scenic E-Tech
218 电机
起售价（万欧元）
尺寸（mm）
4470*1864*1571
4470*1864*1571
电池容量（kWh）
60
87
轴距（mm）
2785
2785
WTLP 续航里程（km）
420
598
行李箱体积（L）
545
545
市区续航（km）
559
787
折叠后座（L）
1670
1670
百公里耗电量（kWh)
整备质量（kg）
1822
1927
动力
/ /
最高时速（km/h）
150
170
电机功率（PS）
170
218
零百加速（秒）
扭矩（Nm）
280
300
15%-80%充电时间
32 分钟
37 分钟
驱动类型
前驱
前驱
最大直流充电功率（KW)
130
150
雷诺官网、 研究所
、 竞品参数对比：雷诺 Megane、Scenic 售价位于同级别畅销车型较低区间
我们选取在欧洲畅销的几款 C 级电车：大众 、大众 、沃尔沃 EX30、沃尔沃EX40 与雷诺AmpR Medium 平台两款车型进行参数对比，可见雷诺 Megane、Scenic 定价位于同级别车型售价较低区间。与同售价的车型比，雷诺的两款车配备较高容量的电池以及更长的续航里程。
表6：竞品参数对比：雷诺 Megane、Scenic 定价位于同级别车型售价较低区间
大众
大众
沃尔沃
沃尔沃
雷诺
雷诺
车型
-Pure
-Pro
EX30
EX40
Megane
Scenic
级别
C-两厢
C-SUV
C-SUV
C-SUV
C-两厢
C-SUV
起售价（万欧元）
电池容量（kWh）
52
77
51
70
60
60
WTLP 续航里程（km）
388
574
337
479
468
420
市区续航（km）
504
728
/
/
593
559
百公里耗电量（kWh)
电机功率（PS）
170
286
272
238
218
170
扭矩（Nm）
/
/
343
420
300
280
驱动类型
/
/
后驱
后驱
前驱
前驱
尺寸（mm）
4265*1809*1564
4584*1852*1634
4233*1836*1555
4440*1873*1651
4200*1783*1505
4470*1864*1571
轴距（mm）
2770
2771
2650
2702
2685
2785
行李箱体积（L）
385
543
318
410
440
545
折叠后座（L）
1267
1575
904
1295
1670
1670
整备质量（kg）
1787
2149
1840
2040
1719
1822
最高时速（km/h）
160
180
180
180
160
150
零百加速（秒）
10%-80%充电时间（分钟）
25
28
26
26
/
/
大众 大众 沃尔沃 沃尔沃 雷诺 雷诺
车型
-Pure
-Pro
EX30
EX40
Megane
Scenic
15%-80%充电时间（分钟）
/
/
/
/
32
32
最大直流充电功率（KW)
145
175
175
175
130
130
各公司官网、 研究所
、 雷诺 5：B 级车，起售价 万欧元，2024Q4 上市即夺法国电车销量桂冠雷诺5 E-Tech 是经典城市汽车雷诺R5 的全新电动版，主打明黄色等活泼配色，，
提供 40kWh 电池和 52kWh 电池两个版本，起售价分别 、 万欧元，WTLP 续
航里程分别 307、405 公里。2025 年春季将新增上市一款起售价 万欧元的车型，
配备 40kWh 电池，95PS 电机，续航里程 300 公里。
雷诺 5 优化的前桥和更小的转弯半径提供了更强的机动性能，并采用高端细分市场的多连杆后桥以提供独特的动力与驾驶体验。凭借全新的 AmpR-Small 平台，雷诺 5 E-Tech 拥有极低的重心、较轻的重量和改进的重量分布。雷诺 5 E-Tech 同样具备制动能量回收系统以及热泵系统，在调节乘员舱温度的同时提升续航里程。
图11：雷诺 5 E-Tech 荣获欧洲“2025 年度汽车”奖项 图12：雷诺 5 E-Tech 拥有较小的转弯半径
雷诺集团公众号
雷诺官网
资料来源：
资料来源：
图13：雷诺 5 E-Tech 拥有极低的重心 图14：雷诺 5 E-Tech 配备舒适座椅
雷诺官网
雷诺官网
资料来源：
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雷诺5 于2024 年10 月在法国上市，11 月即夺得法国电动车销量桂冠。根据eu-evs
数据，2024Q4 雷诺 5 E-Tech 在欧洲 15 国的 BEV 销量约为 万辆，其中法国
万辆。随着 2025 年雷诺 5 在其他市场陆续上市，其销量有望进一步攀升。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
2024Q4（单位：万辆）
占比
欧洲
其中：法国
%
数据来源：eu-evs、开源证券研究所
表7：雷诺 5 于 2024Q4 在法国上市，2025 年在其他市场上市后销量有望进一步攀升
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
雷诺 Scenic E-Tech 尺寸为 3922*1774*1498mm，轴距 2540mm，最高可接受100kW 直流快充。
表8：雷诺 5 参数表
车型
雷诺 5
122 电机
雷诺 5
150 电机
车型
雷诺 5
122 电机
雷诺 5
150 电机
起售价（万欧元）
尺寸（mm）
3922*1774*1498
3922*1774*1498
电池容量（kWh）
40
52
轴距（mm）
2540
2540
WTLP 续航里程（km）
307
405
行李箱体积（L）
326
326
市区续航（km）
428
569
折叠后座（L）
1106
1106
百公里耗电量（kWh)
整备质量（kg）
1447
1524
动力
/ /
最高时速（km/h）
150
150
电机功率（PS）
122
150
零百加速（秒）
9
8
扭矩（Nm）
225
245
15%-80%充电时间
31 分钟
30 分钟
驱动类型
前驱
前驱
最大直流充电功率（KW)
80
100
雷诺官网、 研究所
、 雷诺 4：B 级车，起售价 万欧元，将于 2025 年推出，现已开始接收订单雷诺 4 同样是经典城市汽车雷诺R4 的全新电动版，提供 40kWh 电池和 52kWh
电池两个版本，起售价分别 、 万欧元，WTLP 续航里程分别 308、409 公里。
雷诺 4 车长 米，从独特的引擎盖形状到倾斜的车尾和独特的后侧窗，其轮廓一
目了然。凭借 厘米的离地间隙、18 英寸轮毂以及加强的抓地力，雷诺 4 得以在
各种道路上轻松驾驶。雷诺 4 配备自动电动尾门，后排座椅座椅向下折叠后可以提供高达 1405L 的行李箱空间。
雷诺官网
雷诺官网
图15：雷诺 4 整体拥有独特的轮廓 图16：雷诺 4 具有更高的离地间隙
资料来源：
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雷诺 4 将于 2025 年推出，有望成为雷诺 5 后的另一爆款车型。
车型
雷诺 4
122 电机
雷诺 4
150 电机
车型
雷诺 4
122 电机
雷诺 4
150 电机
起售价（万欧元）
尺寸（mm）
4144*1808*2055
(后备箱门打开高度）
4144*1808*2055
（后备箱门打开高度）
电池容量（kWh）
40
52
轴距（mm）
2624
2624
WTLP 续航里程（km）
308
409
行李箱体积（L）
420
420
市区续航（km）
/ /
折叠后座（L）
1405
1405
表9：雷诺 4 参数表