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证券研究报告
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1、产品经营数据
公司公告，国海证券研究所
表 1：华鼎股份锦纶丝经营数据
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2、公司财务数据
wind，国海证券研究所
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图 1：2024 年营收同比-% 图 2：2024 年归母净利润同比+%
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图 3：2024 年净资产收益率上升 图 4：2024 年资产负债率下降
wind，国海证券研究所
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图 5：2024 年资产周转率为 % 图 6：2024 年毛利率为 %
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图 7：2024 年销售费用率下降 图 8：2024 年经营活动现金净额 亿元
wind，国海证券研究所
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图 9：2024 年研发费用达 亿元 图 10：2025Q1 营收同比-%
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图 11：2025Q1 归母净利润同比增长 % 图 12：季度净资产收益率
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图 13：季度资产负债率 图 14：季度资产周转率
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图 15：季度毛利率及净利率 图 16：季度期间费用率
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图 19：华鼎股份 收盘价及 PE（TTM） 图 20：华鼎股份 PE-BAND
wind，国海证券研究所（数据截至 2025/4/18）
wind，国海证券研究所（数据截至 2025/4/18）
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图 21：华鼎股份 PB-BAND
wind，国海证券研究所（数据截至 2025/4/18）
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3、盈利预测与评级
我们预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 、、 亿元，归母净利润分别为 、、 亿元，对应 PE 分别为 、、 倍。随着消费者对精细化产品、户外运动及骑行类产品的需求逐渐增加，国内锦纶产品的市场渗透率仍有较大提升空间，未来发展前景广阔。公司项目投资稳步推进， 产业布局持续优化，有望迎来进一步发展，首次覆盖，给予“买入”评级。
4、风险提示
原材料价格波动风险；宏观经济变化形式风险；市场竞争加剧风险；环保和安全 生产风险；全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险；汇率波动风险；新增产 能投放不及预期风险。