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本章学习目标
本章主要讲解有关投资决策的相关知识，介绍利用Excel建立相应投资分析模型，以帮助财务管理人员提高决策效率(xiào lǜ)。通过本章学习，应掌握如下内容：
投资决策指标分析〔Excel提供的有关投资决策分析函数的使用〕
投资决策相关指标分析〔Excel提供的折旧函数的使用〕
固定资产更新决策模型的建立
投资风险分析模型的建立
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投资决策指标
以期获取收益的出资。一般指长期投资〔1年以上〕，即固定资产方面的投资。其特点投资额大，期限长，风险大，重要性大。
投资是指人们一种有目的的经济行为。即以一定(yīdìng)的经济资源投入某项方案，以获取所期望的报酬，所以对一个投资工程必须要考虑它的经济效果。所谓“经济效果〞是指人们对各种实践活动〔如投资活动〕所给予的经济上合理性程度的评价。投资决策方案选优，主要是评价各投资方案的投资收益，即分析现金流入量与流出量的比较关系。如何进行经济效果评价？一般具体的方法分为：
1、静态评价方法——不考虑资金时间价值的方法。所用指标为非贴现现金流量指标。〔如：投资回收期、投资利润率〕
2、动态评价方法——考虑资金时间价值的方法。所用指标为贴现现金流量指标。〔如：净现值、净现值指数、内含报酬率〕
投资决策指标(zhǐbiāo)
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非贴现现金流量指标
1、投资(tóu zī)回收期
2、投资收益率
贴现现金流量指标(重点)
1、净现值
2、净现值指数
3、内含报酬率
投资决策指标(zhǐbiāo)
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：也叫投资归还期，还本年限(niánxiàn)。对一个工程归还全部投资所需要的时间进行估算。指某一投资工程从建成投入使用之日起到收回全部原始投资金额所经历的时间。确定投资回收期时以现金净流量〔净收益+折旧〕作为年归还金额。一般时间越短越好。
投资决策指标(zhǐbiāo)
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2 、投资利润率(r)＝年平均利润额/原始投资总额
反映工程投资支出的获利能力。
判别标准：设定一个基准投资收益率R,若r ≥ R ,则工程可以(kěyǐ)考虑，若r ≤ R，则工程不可取。
以上指标通俗易理解，但没有考虑资金时间价值，只能作为决策辅助方法。
投资决策指标(zhǐbiāo)
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贴现现金流量指标
1、净现值〔NPV〕指方案投产后，按资金本钱或企业要求的报酬率折算的总现值超过初始投资的差额。
判别标准： NPV＝0，表示方案投资贴现率等于事先(shìxiān)确定的贴现率，方案可以接受。若NPV>0,表示方案投资贴现率大于目标贴现率,还有充裕,方案可行,若NPV<0,表示方案投资贴现率小于目标贴现率,达不到期望值,方案应予拒绝.
投资决策指标(zhǐbiāo)
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2、净现值指数〔PVI〕——投资方案未来现金流量，按资金本钱(chéngběn)或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。
判别标准：对单一方案， PVI≥1，方案可取；多方案比较时用净现值指数最大的
投资决策指标(zhǐbiāo)
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3、内含报酬率〔IRR〕——是使投资方案的净现值为零的报酬率。是指一个投资方案在其寿命期内，按现值计算的现实投资报酬率对各年现金流量进行贴现，未来报酬的总现值正好等于方案初始投资之现值。是一种基于净现值理论，寻找投资方案在计算分析期内实际收益率的指标。它是反映投资方案获利能力的一项最常用的，综合性的动态指标。
求解内含报酬率是个一元高次方程。不易直接求解。手工方式下用“内插法〞——线性插值法求IRR近似值，逐步测试完成。EXCEL中用(zhōngyòng)专门的指标函数来实现。
投资决策指标(zhǐbiāo)
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Excel投资决策指标(zhǐbiāo)函数分析
为方便财务管理人员进行投资决策， EXCEL提供了诸多用于财务管理的函数，帮助财务管理人员建立投资决策模型和加速(jiā sù)完成指标的计算。
净现值函数NPV( )
内涵报酬率函数IRR( )
修正内含报酬率函数MIRR( )
现值指数的计算PVI
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净现值函数(hánshù)NPV( )
语法：
NPV ( rate , value1 , value2 ,… )
功能：
在未来连续期间的现金流量( value1 , value2 , …)及贴现率( rate )的条件(tiáojiàn)下，返回某项投资的净现值
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