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本章主要介绍影响长期投资决策的重要因素、投资决策的各种(ɡè zhǒnɡ)评价指标及典型应用。
本章的重点与难点现金流量确实认、长期投资决策的动态指标
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投资决策根底(jīchǔ)
长期投资决策具有的特点：
固定资产投资的回收时间(shíjiān)较长
固定资产投资的变现能力较差
固定资产投资所形成的固定资产占用资金的数量相对稳定
固定资产投资的次数相对较少
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货币时间价值
定义:货币时间价值是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值
表现形式:利息 利率
货币时间价值指标(zhǐbiāo)按复利计算，具体有复利现值，复利终值，年金现值和年金终值等。
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现金流量
指与特定投资方案相关的企业现金流入和现金流出增加的数量
：
现金流出量,具体包括固定资产投资,营业支出,投入(tóurù)的流动资产和其它投资费用
现金流入量,具体包括营业现金收入,收回的固定资产残值收入和收回的流动资金
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4
：
期初现金流量,主要包括：固定资产投资、投入的营运资金、原有固定资产的变价收入
营业现金流量,主要包括营业收入与营业支出
期末现金流量,主要包括收回(shōu huí)的固定资产残值、收回(shōu huí)的流动资金。
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营业现金净流量
＝年营业收入(shōurù)－付现本钱－年所得税
营业现金净流量
＝年税后利润＋年折旧
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例：某企业方案用一台新设备替换旧设备，新设备的购置本钱20万元，预计使用6年，期满残值2万元；旧设备变现价值8万元，还可以(kěyǐ)使用6年，期满残值2000元，使用新设备后，每年可节约人工本钱1。5万元，材料本钱2万元，所得税率25%。
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期初现金流量=20万元-8万元=12万元
营业(yíngyè)现金流量：
年折旧额=〔200000-20000〕/6-〔80000-2000〕/6=17000元
税后利润=〔35000-17000〕×〔1-25%〕=13500元
营业现金流量=17000+13500=30500元
期末现金流量=20000-2000=18000元
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(zhéjiù)对投资的影响
(1)有关的几个根本概念
税后本钱＝实际(shíjì)支付×〔1－所得税率〕
税后收入＝应税收入×〔1－所得税率〕
折旧抵税 :税负减少额＝折旧额×所得税率
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(2)税后现金流量的计算
期初现金流出＝投资在流动资产上的资金＋固定资产(gùdìngzīchǎn)的变现价值－〔固定资产(gùdìngzīchǎn)的变现价值－折余价值〕×税率
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