文档介绍：安徽江淮汽车集团有限公司
2009年度企业信用评级报告
大公报D【2009】129号(主)
信用等级:AA-
评级主体:安徽江淮汽车集团有限公司
评级展望:稳定
主要财务数据和指标(人民币亿元)
项目
2008
2007
2006
总资产
所有者权益
营业收入
利润总额
经营性净现金流
资产负债率(%)
债务资本比率(%)
毛利率(%)
总资产报酬率(%)
净资产收益率(%)
经营性净现金流利息保障倍数(倍)
-
经营性净现金流/总负债(%)
注:2006年财务数据均为2007年经审计调整的年初数,2009年三季度财务数据未经审计
分析员:陶金志张燕陈秀梅
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评级观点
安徽江淮汽车集团有限公司(以下简称“江汽集团”或“公司”)主要从事汽车整车及零部件的研发、制造与销售。评级结果反映了公司得到政府大力扶持、产品线较为丰富、主导产品拥有较高市场份额、研发和技术实力较强、营销服务体系较为健全等优势,同时也反映了汽车行业竞争日益加剧以及公司轿车项目投资额大、仅形成初步规模等不利因素。综合分析,公司不能偿还到期债务的风险很小。
预计未来1~2年,公司主营业务发展总体将保持平稳,大公对江汽集团的评级展望为稳定。
主要优势/机遇
·国家鼓励国内汽车企业发展自主品牌,安徽省政府将汽车列为重点扶持产业,为公司发展创造了较好的政策环境;
·公司产品线丰富,在商务车、轻卡及客车底盘等市场均居前列,品牌影响力较强;
·公司自主研发能力较强,掌握了动力系统、底盘等关键技术,基本实现了发动机、车桥、变速箱等主要汽车零部件的自我配套;
·公司商务车生产引进“现代”汽车技术,市场定位合理,拥有一定的成本优势,盈利能力较强;
·公司不断创新营销体系,销售渠道和服务体系较为完善,增强了产品竞争实力。
主要风险/挑战
·我国汽车行业产能扩张较快,受全球金融危机的影响,行业竞争日益加剧;
·公司轿车产业投资额大,仅形成初步规模,影响了公司的整体盈利水平。
大公国际资信评估有限公司
二〇〇九年十一月九日
评级主体
江汽集团是国家大型企业和安徽省12家重点企业集团之一,其前身合肥江淮汽车制造厂始建于1964年。1970年,公司划属中国人民解放军南京军区安徽生产建设兵团,1977年归口于安徽省机械局管辖。1997年,经安徽省人民政府批准改制为国有独资公司,并正式成立安徽江淮汽车集团有限公司,注册资本25,000万元。2007年3月,安徽省国资委同意以资本公积和盈余公积转增资本,公司注册资本增至128,000万元。2007年9月,根据安徽省国资委《关于安徽江淮汽车集团有限公司股权结构调整的批复》(皖国资改革函[2007]395号),原江汽集团实施了以员工身份置换、调整劳动关系和股权多元化为核心的改制工作,截至2008年末,江汽集团实收资本为179,660万元,%,%。
江汽集团主要从事汽车整车及零部件的研发、制造和销售,~50吨载货汽车、7~12座多功能商务车(MPV)、C级和A级轿车、休闲车(SRV)、6~12米客车及客车专用底盘、汽车车桥和变速器等。1969年,公司生产出了安徽省第一辆载货汽车;1991年自主开发我国第一辆客车专用底盘,结束了我国客车无专用底盘的历史,在2006年以前连续11年保持国内底盘销量第一;1993年公司汽车产销量首次突破10,000辆。公司商务车、轻卡、重卡、客车和客车专用底盘等主导产品在技术上一直居于,在各自的细分市场均具有较强的竞争力,产销量在国内市场位居前列。2007年和2008年公司分别销售各类汽车及底盘212,068辆和207,587辆,汽车销量排国内第11位;其中,轻