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黄 巍
.08
食品饮料行业研究措施
1
中信证券分析师简介——食品饮料行业
黄 巍
中信证券食品饮料行业首席分析师
UBC数量经济学硕士。武汉华中科技大学（原武汉华中理工大学）国际金融学士、数量经济学硕士（-），加拿大温哥华UBC（英属哥伦比亚）数量经济学硕士（-）；
5年证券从业经历。于中投证券成立之初加盟研究所；初加盟中信证券研究部；
《新财富》食品饮料行业最佳分析师评比上榜；
2
序1：贵州茅台（600519）
贵州茅台上市期间最大涨幅达41倍
资料来源：中信证券研究所
3
序2：张裕（000869）
张裕上市期间最大涨幅达25倍
资料来源：中信证券研究所
4
序3：泸州老窖（000568）
泸州老窖上市期间最大涨幅达33倍
资料来源：中信证券研究所
5
序4：金种子酒（600199）
金种子酒-间最大涨幅达13倍
资料来源：中信证券研究所
6
序5：古井贡酒（000596）
古井贡酒-间最大涨幅达10倍
资料来源：中信证券研究所
7
序6：股价大幅度体现的推进原因
超级牛股营收体现
资料来源：中信证券研究所
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
10Q1
贵州茅台
收入
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净利润
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张裕
收入
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净利润
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泸州老窖
收入
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净利润
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金种子酒
收入
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净利润
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古井贡酒
收入
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净利润
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序(完）：寻找下一种超级牛股（5年N倍）
行业特质：
非周期；
与GDP发展阶段、人均收入、城镇化率紧密度高；
研究措施：
定位子行业所处的发展阶段；
具有持续竞争力的消费垄断企业；
产品特性、营销模式、治理构造等；
9
一、人均收入和城镇化率推进消费升级
二、白酒行业定价能力最强
三、各子行业空间测算
四、寻找超额回报品种
目录
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