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§5 营运资金管理
§5-1概 述
§5-2现金管理
§5-3应收账款管理
一般掌握流动资产的概念、特点及分类；
．重点掌握现金管理；
．重点掌握应收账款管理；
．重点掌握存货管理；
．一般掌握营运资本管理
一项平常现金流转的综合管理
学习目的
§5-1 概 述
一.  概念----是企业在经营过程中的周转使用资金的简称。
营运资金管理是指流动资产的管理以及维持这些流动资产的融资活动
（流动负债）的管理，是企业平常财务管理的关键。
二. 特点 （周转性）
三. 分类 从流动资产和流动负债的匹配角度看：
1.     流动资产分为：
（1）永久性 满足企业长期最低需要
（2）临时性 是随季节性需求而变化
2.     流动负债分为：
（1）自然性 平常交易中自然发生的,且大部分不存在名义上的融资成本
（2）协议性 是需签订正式的融资协议,也存在一定的融资成本。
四. 营运资金管理方略
§5-1概 述
§5-1 概 述
§5-1概 述
营运资金管理方略
持有政策融资政策
保守型(宽松)激进型(紧缩)稳健型(适中)
持有量为永久性流动资产及部分临时性流动资产,
低风险、低收益
管理当局管理风格
企业风险承受能力
持有量为部分永久性流动资产
高风险、高收益
持有量为永久性流动资产
适中风险与收益
§5-1 概 述
§5-1 举例
永久性10000
临时性5000
保守型1
激进型8000
稳健型10000
风险小
收益大
营运资金 融资政策
营运资金融资政策
保守型
激进型
临时性负债
永久性流动资产
临时性流动资产
固定资产
长期负债
自发性负债
权益资本
稳健型
金额
时间
5-2现金管理
一、概述
二．最佳现金持有量确实定措施
三．现金平常管理
§5-2现金管理
§5-4存货管理
流动性最强；盈利性最差
以满足其平常业务活动的现金支付需要
管理成本机会成本短缺成本
怎样使企业持有的现金，在满足现金需求的 条件下，力争使成本最低。此时的持有量称为最佳现金持有量。
特点
动机
持现成本
现金管理目的及方略
述
以应付意外事件所产生的现金需要。
以满足某种投机行为的现金需要。
一般不随持现量变,属于固定成本.
再投资收益,与持现量成正比
由于现金短缺,而给企业带来的损失。 与持现量成反比
最佳现金持有量=估计年现金需求总量/现金周转次数
现金周转次数=360/现金周转天数
现金周转天数=存货的周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期
总成本=管理成本+机会成本+短缺成本
(2) 模式 总成本=机会成本+转换成本
存货模式
（1）假设
，
以预测,
,即每次转换可以生
成大量的现金流入,然后逐渐流出,当现金余额
靠近零时再同样反复.
b---每次有价证券的固定转换成本券
i---有价证券的曰利息率
δ---预期曰现金余额变化的原则差
（1）假设 ，
,
。
L---曰最低现金需求,
管理人员 对风险的态度