文档介绍：该【证券价值评估公开课获奖课件赛课一等奖课件 】是由【读书之乐】上传分享，文档一共【38】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【证券价值评估公开课获奖课件赛课一等奖课件 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。第四章 货币时间价值
货币时间价值概述
单利和复利
年金
第一节 时间价值
货币时间价值的含义
单利及复利
名义利率和有效利率
一般年金及预付年金
一、有关货币时间价值本质的争论
“若你今天以10%的年利率借出$10000，则你在一年后的今天将获得$11000（你的本金加＄1000的利息）。但你若借出这$10000，你就不能在今天使用它，你放弃了这个机会。不过，作为等待一年的回报，你将能支出$11000，多了$1000。在这个意义上，10％的利率衡量了机会成本。它是着急和等待的价值。” -- 《企业财务管理》（爱默瑞和芬尼特著）
第一节 货币时间价值
“作为资本的货币流通自身就是目的，由于只有在这个不停更新的运动中才有价值的增值。假如把它从流通中取出来，那它就凝固为贮藏货币，虽然藏到世界末曰，也不会增长分毫”
----- 马克思
第一节 货币时间价值
二、货币时间价值的本质
货币经历一定期间的投资和再投资所增长的价值，即劳动工人发明的剩余价值。
三、货币时间价值的体现形式：
1、利息（绝对数）
2、利率（相对数）
第一节 货币时间价值
四、货币时间价值和利率的区别
利率是指可贷资金的价格，它是借款人在贷出资金时对其贷出资金所规定的酬劳。由于任何贷款都存在风险，并且，贷款人在贷款期间也许由于通货膨胀而使实际酬劳减少，因此，贷款人所规定的利率是由纯粹利率、风险酬劳率和通货膨胀贴补率三部分构成的。
而货币时间价值一般是指在没有风险、没有通货膨胀时的社会平均利润率，即纯利率。
第一节 货币时间价值
五、时间轴与终值和现值
终值（Future）：指目前一定量现金在未来某
一时点上的价值，也叫本利和（SUM）。
现值（Present）：指未来某一时点的现金按一
定利率折合为目前的价值。
n
0
1
2
F
130
第一节 货币时间价值
六、单利的终值和现值
单利是计算利息的一种措施，指在计算时，只有本金生息，而利息不生息。
例：某人存入银行100元，按单利计息，年利率10％，计算3年后取出现金的数量？
100
3
0
1
2
第一节 货币时间价值
七、复利的终值和现值
复利是计算利息的一种措施。每通过一种计息期，要将新生的利息，加入本金再计算利息。不仅本金能产生利息，并且利息还可以产生利息。
（一）复利的终值
n
0
1
2
100
110
121
第一节 货币时间价值
(二)复利的现值
复利现值系数
（P/F , i , n）
复利终值系数
（F/p , i , n）
第一节 货币时间价值
八、名义利率和有效利率（实际利率）
名义利率：当利息在一年内复利几次时，给出的年利率。
有效利率：一年只复利一次的年利率。
本金1000，期限5年，利率8%，每年复利一次，到期终值：
每季度复利一次，到期终值：
每季度利率：8%÷4=2%
复利次数：5×4=20