文档介绍：行业跟踪报告
目录
1、环保限产即将来临,铝价有望走强.......................................................... - 3 -
、环保限产将至,电解铝产量减少....................................................... - 3 -
、环保限产引发原料价格上涨,铝价成本支撑显著............................... - 5 -
、氧化铝限产规模高于电解铝............................................................ - 5 -
、阳极短缺成定局,达标率堪忧或超预期.......................................... - 8 -
、限产减量、成本支撑,铝价有望走强.............................................. - 10 -
2、库存开始下降,消费有望企稳回升.........................................................- 11 -
、库存开始出现趋势下降....................................................................- 11 -
、国内铝消费有望企稳回升................................................................ - 12 -
3、重点标的推荐........................................................................................ - 13 -
、中国铝业:铝业龙头再度腾飞......................................................... - 13 -
、云铝股份:受益于供给侧改革,氧化铝、电解铝产能继续扩张........ - 13 -
、神火股份:铝&煤双业获丰收.......................................................... - 14 -
、中孚实业:煤电铝一体化................................................................ - 14 -
、南山铝业:吨铝利润弹性大、低估值铝业标的................................ - 15 -
、风险提示........................................................................................ - 15 -
图 1、2+26 城市示意图................................................................................ - 3 -
图 2、2016 年 8 月单吨氧化铝完全成本 2002 元........................................... - 7 -
图 3、2017 年 8 月单吨氧化铝完全成本 2408 元........................................... - 7 -
图 4、采用澳洲进口矿石的单吨氧化铝生产成本测算................................... - 8 -
图 5、预焙阳极价格持续上涨...................................................................... - 9 -
图 6、2017 年以来吨铝利润测算................................................................ - 10 -
图 7、国内电解铝库存开始下降..................................................................- 11 -
图 8、LME 铝锭库存加速下降.........