文档介绍：ER信心指数述评:牛熊分歧加大,市场欲震荡博弈
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5月市场的震荡上行,再次验证了5月初信心指数反映出的谨慎乐观性。6月三大信心指数在相对平稳变化中,内部出现了强烈分化,牛市指数和熊市指数同时大幅攀升,使6月市场的震荡预期加深。
本月牛市指数延续了上月攀升的走势,,其中机构贡献最大,,为12个月以来的最高值,与之前散户版的预期相接近。,使机构与散户在牛市问题上,09年1月以来认同度首次趋于一致。
那相对应的熊市指数又怎样呢?通过观察,令人诧异的发现,熊市指数同样与牛市指数发生了较大上涨,,%。,%,。其变动之大,足以抑制前两月牛市指数一边倒的状态,使其制衡更加白热化。
另一方面,我们也看到,,但总体看来已连续5个月维持在了50以上,因此并不能就此判定信心得以下降。事实上,基于上证指数上涨的累积幅度分析,排除基于牛熊两大指数严重分歧给信心指数带来的干扰,信心指数本月呈现了一种隐性增长性,即动态调整性。这体现在股市指数较大上扬的同时,信心指数没有出现大幅回调,而是相对平稳的状态。因此,总体来说,虽然市场的悲观情绪有所上升,乐观情绪在高位微有回调,但长期向好的预期仍有上升,其中机构投资者的长期乐观指数上升幅度略大于散户投资者。
虽然六月行情我们还不得而知,但是通过三大指数的大幅变动可以看出,机构和散户的预期走向趋同的同时,机构内部牛熊市预期的分歧在加大。这也增强了盘面继续震荡的预期。

ER中国投资者信心三大指数与沪深300指数和收益情况
日期
牛市指数
熊市指数
信心指数
沪深300指数
指数月收益
200806

-
200807

200808

-
200809

-
200810

-
200811

200812

-
200901

200902

200903

200904

200905

200906