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(三)中国债券市场十年政策变迁
(一) 我国中小企业融资难:为什么要解决融资难的问题
(二)从融资方式入手分析债券融资的优势及发行企业债券的条件
(四)两类债券分析:中小企业集合债及短期融资债券
目录
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第一,银企之间的信息不对称是造成我国中小企业融资资信用缺失的主要原因,中小企业融资信用的缺失使得金融机构曰益减少向中小企业的融资信贷。
第二,正规部门利率过低,政府干预信贷分配,许多中小企业被排斥在正规渠道之外,而民间借贷资金成本畸高,进一步加剧了中小企业的财务困难
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一是创造就业机会,维护社会稳定;
二是经济增长的重要推动力;
三是技术创新的重要因素;
四是产品出口的重要力量;
五是发展农村经济的重要财源
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聚合作用
导向作用
核算作用
推力作用
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政府所提出的解决中小企业融资难的对策,包括容忍较高的不良贷款比例,增加对中小企业尤其是微型企业的贷款等等,依然是治标不治本
中小企业饱受融资难之苦,阻碍了其在经济发展中发挥更大作用,因此应该想方设法缓解中小企业融资难问题
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在市场经济中,企业融资方式总的来说有两种:一是内源融资,二是外源融资。
内源融资
外源融资
外源融资方式
指公司经营结果产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成,是指企业内部不断将自己的储蓄(包括留存盈利、折旧和定额负债)转化为投资的过程
指吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大,单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求,外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式
银行贷款、发行股票、企业债券等,此外,企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
总体来说外源融资的方式就主要归为两类,包括:直接融资和间接融资两种
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我国中小企业内源融资不足,在外源融资中商业银行贷款占绝大部分比重
但由于银行一般要根据企业的实力、信用、担保来提供贷款,这又限制了这一渠道,使得我国中小企业在取得银行贷款方面处于不利地位
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在直接融资中占有重要的地位,极大的拓展了企业的生存发展空间。
好处:
。发达国家企业债券所占的比重远远大于股票投资,突出显示了债券融资对企业资本结构的影响,如美国的股份公司从20世纪80年代中期开始,就已经普遍停止了通过发行股票来融资,而是大量回购自己的股票
,债券投资者只有按期收取本息的权力,没有参与企业经营管理和分配红利的权力;如果采取发行普通股的方式进行融资,可能会造成交易费用较高,而且新发行的股票会削弱原有股东对公司的控制能力,分散银行的控制权,降低杠杆作用。对于想控制股权,维持原有管理机构不变的企业管理者来说,发行债券比发行股票更有吸引力
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