文档介绍：铅锌投资机会分析
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一、2009年上半年铅锌价格大幅上扬
二、长期看好有色金属价格的理由主要有以下几个方面
1、宏观经济出现复苏迹象
2、国家政策为有色金属价格保驾护航。
3、通胀预期似乎已成必然
4、美元因素
三、消费现状
1、中国消费出现复苏、囤货现象值得警惕
2、等待欧美国家复苏
3、印度“中国崛起”模式的复制值得期待
四、子行业分析
1、锌市场供需情况
2、铅市场供需情况
全文摘要
2009年以来, LME六大基本金属整体出现大幅上扬,%,%,%。
2009年上半年全球经济的复苏速度或资本市场的反弹幅度完全超过了市场预期
表:LME基本金属涨幅
单位:美元
LME铜
LME铝
LME锌
LME镍
LME铅
LME锡
08年最低价

1278

8960

9722
09年最高价

2113

21360
1970
15938
涨跌
+3660
+855
+
+12400
+
+6216
涨跌幅
+%
+%
+%
+%
+%
+%
数据来源:文华财经、金汇期货
表:资本市场和商品市场大幅上扬
上证指数
道琼斯工业
原油
CRB指数
08年以来最低

09年最高

涨跌
+
+
+
+
涨跌幅
%
+%
+%
+%
数据来源:文华财经、金汇期货
问题一:本轮铅锌价格上涨的动能来自何方?
铅锌行业与宏观经济密切相关
铅锌广泛应用于房地产、交运设备(汽车、电动自行车、摩托车等)、家用电器、电力、电子元器件等行业。另外,由于有色行业的周期性运行特征和资源属性,使得有色行业运行与宏观政策和经济周期关系密切。
中国股市为有色金属价格提供指引。全球股市的复苏并非来自真实消费的复苏,而是来自信心恢复,这种信心的复苏主要来自中国市场相对繁荣的提振。在金融危机爆发以后我们很清楚的看到中国股市提前企稳并引领全球股市和有色金属价格不断走高,随着中国货币政策的微调,中国股市阶段性顶部初步形成,有色金属目前的上涨已经与中国股市的调整形成背离,我们认为有色金属短期的调整压力将明显增强。
回答问题一:宏观经济是有色金属价格复苏的主线,价格上涨来自信心的恢复
图:美国消费者信心指数
图:中国股市与铅锌价格叠加图
问题二:短期有色金属市场面临一定的调整压力,那么未来铅锌价格走势是否依然看好?
回答问题二:长期看好有色金属价格的理由主要有以下几个方面
一、宏观经济出现复苏迹象
二、国家政策为有色金属价格保驾护航。
三、通胀预期似乎已成必然
四、美元因素
1、全球主要经济体领先指标出现上拐
2、主要经济体制造业指数延续回升
一、宏观经济出现复苏迹象
从宏观的经济看,全球的经济依然处于动荡之中,未来还有一定的不确定性,但由于中国经济的部分恢复,其带来了全球经济最起码不会恶化,经济也有了企稳的迹象。这些都对市场的远景产生支持。但由于经济依然处于萎缩,这会限制市场本身的需求,限制价格的上涨趋势。但由于前期的市场的反应过度,反而市场经济不恶化就已经是最大的支撑作用了。
2008年
2009年
国家
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
美国

欧盟

45

日本

中国

二、国家政策为有色金属价格保驾护航
4万亿投