文档介绍：首钢简介
首钢始建于1919年9月,距今已有88年的历史。从1919年至1949年建国前,。新中国成立后,经过上世纪50、60年代的大规模建设,首钢已建设成为集采矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢为一体的钢铁联合企业,成为全国五大钢铁生产基地之一。
首钢于1999年12月16日在深圳证券交易所上市,总股本231000万股。
分析内容
首钢融资战略的动因分析
首钢融资方式比较分析
首钢融资战略模式选择
融资战略的动因分析
一:首钢战略融资是匹配新时期日益增长的融资需求
在结构调整时期,首钢融资需求巨大:
(1)是结构调整项目建设的融资需求
(2)是支撑总部经济可持续发展的融资需求。
(3)是结构调整富余人员安置的融资需求
(4)是改制、划转、剥离的融资需求。
二:首钢运作战略融资是参与国际竞争与合作,走产业国际化道路的长远规划
经济全球化为首钢招商引资、参与国际竞争与合作提供了良好的发展机遇。当前企业竞争已经由产能竞争向高端技术竞争转变,由资源优势竞争向综合优势竞争转变,由自我约束、自我发展的单一竞争向行业重组、战略结盟、资本运营、产业运作的综合竞争转变。
为了实现产业国际化,首钢公司要积极参与国际竞争与合作,培育首钢产品的国际竞争能力,扩大市场份额及国际影响。所以首钢运作战略融资是参与国际竞争与合作、走产业国际化道路的长远规划。
首钢融资方式
一:负债性融资
首钢负债性融资方式主要包括:
流动资金贷款
项目贷款
外汇贷款
银团贷款(超链接)
票据贴现
出口押汇
出口买方信贷等
特点:广泛性、短期性、期约性、低成本
二:权益性融资
权益性融资方式:
发行股票
发行可转换债券(超链接)
参股
并购
特点:稳定性、不可逆、无负担
负债性融资与权益性融资比较
首钢负债性融资具有低成本优势。
首先,债务利息可在税前扣除,而股息及红利均不得在税前扣除。
其次,负债性融资可获得财务杠杆利益。
再次,银行贷款是根据资金需求跟进的,贷款期内企业可以就急调配。
权益性融资没有固定的债务负担。股利、红利能否获得、获得多少受经营业绩、投资偏好、政策环境等多种因素的制约,不以股东的意志为转移。
融资方式选择
三大原则:
负债性融资要在“资产收益率≥利率”的原则下谨慎进行
负债性融资要权衡成本、分散风险、确保收益最大化
负债性融资要与权益性融资在结构上协调
对首钢公司而言,资产收益率一定的前提下运作负债性融资,自有资金收益率的提高以偿债风险增加为代价,高收益是对高风险的补偿。收益与风险共生,融资结构取舍取决于决策及管理人员的风险偏好。
首钢融资战略模式选择
一:适合顺义冷轧、曹妃甸大厂项目
(1)国有银行银企结盟战略
(2)项目融资银团贷款战略
(3)无担保低成本融资战略
(4)发行可转换债券战略
(5)发行短期融资券战略
二:适合总部经济可持续发展
商业银行持股战略
行业资产重组战略
吸引直接投资战略
产业结盟战略
境外上市战略
引入境外投资基金战略
股权回购战略
职工持股战略
无形资产资本化战略
成立财务公司的战略
申请世界银行技术援助贷款和外国政府贷款
BOT融资战略