文档介绍：春晓冰释,云帆破浪正当时
——2013年宏观经济及房地产市场形势研判
2013年1月陈超
2012年中国宏观经济运行分析
GDP增长
通货膨胀
投资
消费
外贸净出口
A. 宏观经济综合状况
B. 宏观经济增长驱动
2012年中国经济增速放缓,但筑底企稳趋势已现
历年中国GDP产值及增长情况
2011-2012中国居民消费者价格指数涨幅
资料来源:国家统计局
%,%的调控目标,。
前三季度增速逐季放缓,第四季度经济企稳回暖势头明显,结束了连续7个季度的下行趋势。
2012年总体CPI水平温和上涨。PPI增速止跌回升。
%,远低于4%的调控目标,短期内暂无通胀压力。
PPI从年初由通胀转通缩,与年初经济下行趋势一致;第三季度以后PPI跌幅止缓并呈现回升,反映了市场对内需增速的回复性上升具有良好预期。
资料来源:国家统计局
“三驾马车”两强一弱,“双轮驱动”态势渐成
固定资产投资构成
进出口及贸易顺差
社会消费品零售总额
“三驾马车”对GDP实际增长率贡献
固定投资维持较快增长,但增速放缓。
政策性刺激拉动明显,企业固定资产投资增长疲弱。
结构变化:区域方面,东部地区增速低于中、西部地区;资金来源方面,自筹资金增长快于国内贷款。
进出口总值增速大幅下降,进口增速快于出口,净出口贡献为负。
前期外部环境恶化,出口增长迟缓。第四季度外部环境改善,净出口正向拉动经济增长。
在GDP结构中,低水平的顺差占比将持续。
扣除物价因素,2012年我国消费实际增速高于去年同期。
消费结构升级:通讯、医疗、家具、建材等消费增速较快。
2012年下半年消费的增长尤其显著,对后半年的GDP增速回升做出较大贡献。
消费超越投资成为经济增长主要驱动。%。
投资扮演边际增长回升的主要动力。%
外需疲软,净出口负向拉动经济增长,贡献占比-%
2013年中国宏观经济形势预判
B. 宏观经济影响因素
A. 宏观经济先行指标情况
宏观经济景气指数
PMI指数
政策利好
政策利空
机会
威胁
日期
预警指数
一致指数
先行指数
滞后指数
(1996年=100)
(1996年=100)
(1996年=100)
102
101
100
100
99
98
88
98
近年我国宏观经济景气指数
资料来源:国家统计局
今年我国宏观经济景气指数变化趋势
资料来源:国家统计局
宏观经济景气指数预警指数年初跌破100并持续至今,反映经济发展趋冷的态势;但从第二季度起已逐渐回升。
一致指数从7月起逐渐回升,呈现回暖势头;
先行指数自6月起逐步回升,并在第4季度回复至临界值100以上,预示未来我稳增长阶段。
目前经济发展状况仍然趋冷,但有望重新步入平稳增长阶段。
PMI指数重返枯荣分界线上,呈现温和向好趋势。
历年中国PMI指数情况
资料来源:国家统计局
“V”型趋势:2012中国制造业经理人采购指数(PMI)全年呈现出前落后升的趋势。
回升势头基本确立:自9月以后,PMI指数多月小幅连弹,并于10月起连续3个月重回50%荣枯分界线以上。
升速持平,回暖温和:PMI指数增速渐缓,12月与上月持平。
透视:新订单小幅增长,采购量增速明显,采购库存轻微上升。成品库存轻微下降。均呈现温和向好趋势。
2013年,中稳增长周期的态势已基本确立,但本轮增长不再重复过往止跌反升时的高速特征,而可能以“稳”为主体。
投资
政策利好
政策利空
机会
威胁
“