地产新标杆：针对万科的财务分析，绝对经典.ppt

文档介绍：地产业公司扩张
与金融策略
Friday, April 27, 2018
公司金融与企业发展清华圆桌论坛
4 万科的学****效果
3 地产新标杆-帕尔迪?新鸿基?
1 问题的提出
2 公司金融战略关注重点
中国地产业的
新标杆
帕尔迪?新鸿基?
1 问题的提出
榜样的力量是无穷的
2 公司金融战略关注重点
资产
负债
权益
钱从哪里来?如何来?
钱到哪里去?为什么去?
创造价值
现金流量表——市场价值
损益表——账面价值
权益收益率
ROE=税后收益/权益价值
财务杠杆乘数
FLM= FSR×FCE
税收效应比率
TER
投入资本收益率
ROIC=EBIT/投入资本
利税前营业利润率
EBIT/营业收入
投入资本周转率
营业收入/投入资本
净营运资本
固定资产
营业收入
营业成本
投入资本
财务成本比率(FCE)
EBT/EBIT
财务结构比率(FSR)
投入资本/权益价值
权益价值
利息费用
税收效应比率
EAT/EBT
税率






营业收入
营业收入
投入资本
投入资本
权益价值
盈利能力
营业收入
营业收入
投入资本
投入资本
权益价值
权益
收益率
利税前营
业利润率
投入资本
周转率
财务结
构比率
财务成
本比率
税收效
应比率
不同公司ROE比较(2005)
企业
利税前
营业
利润率
投入
资本
周转率
投入
资本
收益率
财务
杠杆
乘数
财务
成本
比率
税收
效应
比率
权益
收益率
帕尔迪
%

%


%
%
万科
%

%


%
%
新鸿基
%

%


%
%
不同公司财务指标综合比较(2005)
帕尔迪股东的回报率大于新鸿基的股东回报率