文档介绍：宏观部分①:国际财务环境
委托代理问题
①比较优势理论
原因②不完全市场理论
③产品周期理论
一、跨国公司①国际贸易
从事国际业务②许可经营
方式③特许专营
④合资企业
⑤收购现有企业
⑥建立新的境外子公司
①货物和服务收支
1、经常项目②要素所得收支
③转移支付
包括①直接对外投资
②证券投资
2、资本项目③其他资本投资
二、国际资本流动④误差、遗漏和储备
①通货膨胀
②国民收入
影响因素③政府政策
④汇率
促进资本国际流动的机构
①远期合约
1、外汇市场②货币期货合约
③货币期权合约
三、国际金融市场 2、国际货币市场短期
国际金融环境 3、国际信贷市场中期
长期
4、国际债券市场
5、国际股票市场
①相对通货膨胀率:
(美国通胀率↑,对英国商品和英镑的需求↑
可供出售的英镑供应↓英镑升值,汇率↑)
②相对利率:(美国利率↑,对英镑的需求↓
可供出售的英镑供应↑,汇率↓)
四、汇率决定影响因素③相对收入水平:(本国收入↑,对英国商品的需求↑
&如何影响可供出售的英镑→,英镑均衡汇率↑)
($对£) A、实行外汇流动壁垒
④政府管制 B、实行对外贸易壁垒
C、干预外汇市场
D、影响宏观经济因素
⑤预期:货币投机信号的影响
1、远期市场远期合同(对支付进行套期保值)
货币期货合同(定价、信用风险、货币期货投机)
2、货币期货市场预计货币升值:购买
预计货币贬值:出售、平仓头寸
3、货币期权市场①货币买入期权:预计货币会升值
五、货币衍生物②货币卖出期权:预计货币会贬值
①买入期权的买方
期权或有曲线②买入期权的卖方
③卖出期权的买方
④卖出期权的卖方
条件货币期权
欧洲货币期权
宏观部分②:汇率行为
①固定汇率制
②自由浮动汇率制
汇率制度③管理浮动汇率制
④钉住汇率制
一、政府对汇率的影响①稳定汇率波动
原因②确定隐含汇率波动边界
政府干预③对暂时的汇率动荡做出反应
方式①直接干预:通过在外汇市场购买或出售货币
②间接干预:通过影响均衡汇率的经济要素来实施
①地点套利
国际套利②三角套利
③抛补套利
汇率①升水
二、国际套利与利率平价②贴水
(利率对汇率的影响) 利率平价③平价:利率平价下的外币远期升水公式:
两种模式
①绝对购买力平价三种理论分
购买力平价②相对购买力平价别如何影响
三、通货膨胀、利率与汇率基本原理: 汇率
国际费雪效应公式:
微观部分:汇率风险的管理
①套期保值决策
②短期融资决策
③短期投资决策
原因④资本预算决策
⑤收益评价
一、汇率预测⑥长期融资决策
①技术预测法
方法②基本预测法
③市场预测法
④混合预测法
①交易风险
二、汇率风险的分类②经济风险为什么要分三种风险来说
③折算风险
①期货合同套期保值
应付项目②远期合约套期保值
如何规避③货币市场套期保值
④货币期权套期保值方法
①期货合同套期保值大致
应收项目②远期合约套期保值相同
汇率风险管理如何规避③货币市场套期保值
1、交易风险的管理④货币卖出期权套期保值
套期保值的局限性
①不确定金额
②重复短期套期保值
长期交易风险的①长期远期合约
套期保值方式②平行贷款
三、风险的管理①提前与延后支付
其他套期保值方法②交叉套期保值
③货币多样化
概念:汇率波动对公司未来现金流量的影响
2、经济风险的管理通过重组业务降低其面临的经济风险
重组
①转移费用
②转移收入来源
运用远期合约对折算风险进行套期保值
①收益预测不准确
3、折算风险的管理②某些货币无远期合约
局限性③会计信息的扭曲
④交易风险增加
跨过财务管理
企业为什么从事国际业务?
比较优势理论:
跨国经营一直在不断增长;这种增长一部分是由于对国家的专业化经营可以提高生产效率有了更高的认识。一些国家,例如日本和美国拥有技术优势,而牙买加、墨西哥和韩国在基本劳动力成本上有优势。因为这些优势不能轻易转移,这些国家就愿意利用他们的优势专门生产那些他们能更高效生产的产品。
当某个国家专业化地生产某些产品时,可能会引起其他产品的生