文档介绍：移动改变生活,互联创造价值——移动互联网行业深度研究
/行业及产业信息服务
2010 年01 月 05 日
移动改变生活,互联创造价值
行业研究
??移动互联网行业深度研究
行业深度研究
投资要点: 3G 技术升级,用户数突破临界点推动行业高速成长。移动互联网是互联网、移动终端设备和移动通信技术融合的产物。IDC预计 09-13年全球移动互联网
用户的数量将从 亿增长到 10 亿;截止 09年6 月,中国手机互联网用户达
到 亿,环比增长 %,占互联网用户总数 46%,占总人口 %,用户
已经突破创新扩散理论的 10%临界点,其增长趋势将不可逆转,商业价值将不
断提升。本报告旨在探索中国移动互联网产业的产业格局、发展逻辑、用户
特质和成功商业模式,并揭示近期出现的投资机会。移动互联网颠覆了传统IT 产业结构,创造出全新的商业模式。打破了传统互
联网基于功能网站的条块分割,转变为面向用户的平台融合。移动运营商的强
势平台地位使其能够分享长尾效应的收益,对 CP/SP 的分成比例各国不同(日
本 90%/中国15-85%/欧美50%),高比例分成有助于内容创新、降低资费和拓
展用户。在日本最成功的商业模式中,搜索、电子商务和社交网络是互联网的
成功延伸,而移动支付是移动互联网带来的全新模式。
分析师? 产业演进将沿着基础设施/服务?应用平台?增值服务依次演绎,最后综合平
毛平赵隆隆、王华
台为王。无线/有线通信设备和基础服务最先受益;应用平台的竞争优势直接
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与用户规模和粘性挂钩;增值服务的核心竞争力在于商业模式和平台化。最后
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成功的企业,必将是一个拥有大量高粘性的用户,并且能够满足其差异化需求的综合平台提供商。成功的平台模式是用户、开发者同时自我实现的共生型平台(例如,
iPhone+Apple Stores)。一方面,用户可以获得 DIY 的差异化服务;另一方
面开发者也能获得精神和物质的双重激励。移动互联网收益的最终来源是用
户,同时拥有产业链控制力(深度)和参与者规模(广度)的平台,可以同时
联系人
马宏毅
从用户、开发者和厂商的长尾效应中获益,在用户总支出中占据到最大的份额。
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******@swsresearch 理解中国的移动互联网用户是成功的前提。中国社会以个人为中心外推的“差
序格局”使得中国 SNS 必须依附于实体社会关系网,%的网络好友来自与
此,而西方这个比例不到 50%。因此,西方的 SNS 网络可以通过“连接”拓展
扩得很大,而中国 SNS须用“用户数”弥补“连接数”的不足。构筑价值链时
免费不是万能的商业模式,差别服务比收费与否更重要。
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服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。******@swsresearch 。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。2010 年01 月行业研究投资案件结论与投资建议
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原因和逻辑
1. 中国移动互联网用户数已经突破创新扩散理论的临界点,行业加速成长可期,根据 Rogers 的创新扩散理论在互联网发展历程中的实证研究:当采用创新事物的人占到总
人口的 10-20%这个临界比例后,创新扩散过程将明显加速;超过 20-30%就进入了黄金发
展时期。2009 年,中国移动互联网用户已达 %,且在城镇用户中占比已达 18%,其
增长趋势将不可逆转,商业价值将不断提升。2008 年仅中国移动从移动互联网相关业务
(以 WAP、彩信、彩铃简计)中获取收入已达 320 亿元左右。
2. 我们认为行情将依次沿着基础设施/服务?应用平台?虚拟/实体增值服