文档介绍：第四章外汇交易
5/10/2018
1
外汇市场概论
外汇市场构成
外汇市场的报价
我国外汇市场
第一节外汇交易的场所——外汇市场
5/10/2018
2
一、外汇市场概论
所谓外汇市场是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。
从组织结构来看
外汇市场包括抽象的外汇市场和具体的外汇市场两种。
抽象的外汇市场:没有具体的交易场所;买卖交易通过电话、电报、电传、计算机终端等通讯网络进行。
具体的外汇市场:有具体的交易场所;一般在证交所专门的外汇大厅进行交易;由各银行代表在交易厅集中交易。
5/10/2018
3
从组织结构来看:
由于伦敦、纽约是全球最大的外汇市场,
人们一般都将典型的外汇市场理解成
“抽象市场”
目前,欧洲大陆的外汇市场,多为有形的外汇市场(瑞士除外),因此这种交易方式通常称为“大陆方式”;
而在伦敦、纽约、东京等其它地方,所有交易都不在固定场所内进行, 这种交易通常称为“英国方式”;
5/10/2018
4
二、外汇市场的构成
1、客户
可分为三类:
一是交易性的外汇买卖者(进出口商、国际投资者、国际旅游者等)
二是保值性的外汇买卖者
三是投机性的外汇买卖者
还有零星的外汇供求者(出国留学生或接受外币捐赠的机构或个人)
客户
外汇银行
外汇经纪人
其他金融机构
央行
5/10/2018
5
2、外汇指定银行
外汇指定银行是中央银行指定或授权经营外汇业务的银行,常称“外汇银行”。包括:
以外汇为专营业务的本国专业银行
兼营外汇业务的本国商业银行(最初主要是四大国有银行;符合条件的金融机构可向外汇管理局申请)
外国银行在本国的分行或与本国的合资银行
1994年随着金融体制改革的深化,中国银行由外汇外贸
专业银行向功能完善、服务全面的国有商业银行转化,
与其它三家国有商业银行一道成为国家金融业的支柱。
5/10/2018
6
外汇银行的外汇业务分两个层次
(1)零售
与客户之间
(2)批发
银行同业市场(inter-bank market)上的外汇买卖
目的:“轧平”外汇头寸,使其售出的某种外汇与买入的相等,消除汇率风险。
银行利用外汇市场——除了进行“头寸管理”之外,有时还积极制造头寸,谋取风险利润,进行外汇投机。
银行因巨额外汇投机失败而倒闭的事例层出不穷,各国政府从国家利益出发,都对银行的投机性外汇头寸进行限制。
5/10/2018
7
3、外汇经纪人
银行之间的外汇交易常常由外汇经纪人充当中介安排成交,外汇经纪人向双方收取佣金作为报酬;外汇银行和客户之间的交易也可通过经纪人进行。
银行间外汇交易金额巨大,尽管佣金率一般很低(),但佣金额非常可观。
5/10/2018
8
外汇经纪人的作用
外汇经纪人的存在提高了外汇交易的效率。
在安排银行同业交易的过程中,外汇经纪人恪守匿名和保密的原则。
匿名:不透露委托者是谁。
保密:不表明买卖意图,买入价和卖出价都问询。
使规模不同、实力相差悬殊的银行处于平等竞争的地位。
外汇经纪人之间的竞争:有价格竞争,
但更多的是非价格竞争:免费咨询、提供信息、
提高服务质量等。
5/10/2018
9
4、其他非银行金融机构
投资公司、保险公司、财务公司、信托公司等非银行金融机构越来越多地介入外汇市场。
5、中央银行及其他官方机构
为防止国际游资对外汇市场产生猛烈冲击,各国政府通常由央行对外汇市场进行干预,使本国货币的汇率稳定在合意的水平上。
如英国:1932,“外汇平衡帐户”;
美国:1934,“外汇稳定帐户”
尽管交易量不是很大,但影响是广泛的。
5/10/2018
10