文档介绍:兰州理工大学
硕士学位论文
股权分置改革对上市公司绩效影响的研究
姓名:张颖
申请学位级别:硕士
专业:会计学
指导教师:蒙立元
20100429
摘要权缺乏流动性,严重影响了我国上市公司的股权结构优化,制约了上市公司的有效成长,困扰了我国证券市场健康发展。年拢泄ぜ嗷嵝新的推动力,为资本市场的健康稳定发展提供了新的机遇。时至今日,已近五年,股改后公司绩效有无改善,股改与公司绩效有着怎样的相关关系,都为本文提供了研究主题。本文主要分为六个部分,第一部分介绍了研究背景、研究意义、研究内论。第三部分介绍了股权分置的概念、股权分置成因和弊端、股权分置改革析了股权分置改革对公司绩效的影响。股权分置改革改变了上市公司的股权决定公司治理的基础,而公司治理效率的高低最终会表现在公司绩效上,公司治理的主要作用就是通过优化结构、降低成本等措施来提高效率,进而提升公司绩效。第五部分是本文的核心,以我国股改试点第一批和第二批上市公司作为研究样本,选取—年五年数据,利用统计分析软件中的多元回归方法研究股权分置改革对上市公司绩效的影响。研究发现:股权分置改革促进了上市公司绩效的提高;股改前流通股比例与公司治理绩效负相关,股改后流通股比例与公司治理绩效正相关;股改前第一大股东持股比例对公司绩效的影响不显著,股改后第一大股东持股比例与公司绩效负相关。第六部分利用实证分析的研究结果,结合目前我国上市公司的现状,提出了提高我国上市公司绩效的相关政策性建议。关键词:股权分置改革,股权结构,公司治理机制,公司绩效股权分置改革前我国上市公司的股权结构不合理,国有股一股独大,股正式启动解决股权分置问题的试点工作,股权分置改革是中国建立证券市场以来“最重大的制度改革I鲜泄就晟浦卫斫峁埂⒏纳凭9芾泶戳容和方法以及本文的创新点。第二部分首先对国内外关于股权结构对公司绩效影响的研究文献进行综述,通过分析其优点和不足,为本文的研究提供一些思路;其次介绍了本文研究的理论基础,包括两权分离理论和委托代理理的目标和进程,为本文的研究提供了详细的背景资料。第四部分从理论上分结构,股权结构通过公司治理机制这一中间环节影响公司绩效。股权结构是
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獬悫霹杰剖罗兰州理工大学学位论文原创性声明和使用授权说明日期:力咖年石月罗日原创性声明学位论文版权使用授权书日期:知肋年提供信息服务。本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权兰州理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众导师签名:日日月月\’
第滦髀研究背景股只能通过协议或要约的形式转让。因为流通性的差别,两者之间形成“同随着时间的推移,股权分置的制度性弊端日益显现,导致我国上市公司国上市公司的股权结构优化,制约了上市公司的有效成长,成为制约我国资眨泄ぜ嗷嵩谧芙峁扇ǚ种酶母锸缘憔榈幕∩希椒⒉剂恕渡鲜公司股权分置改革管理办法》,股权分置改革进入全面推行阶段。截至年月日,已有家公司完成股权分置改革,股权分置改革取得了决定性胜利。年眨9娣渡鲜泄窘獬奘鄞媪抗煞莸淖H眯形#证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。我国股市将从年驴J迹簿褪枪扇ǚ种酶母锟J嫉牡谌昶鹬鸩浇肴魍ㄊ贝股权分置改革作为一项重大的基础性制度变革,为上市公司完善治理结构、改善经营管理带来了新的推动力,为资本市场的健康稳定发展提供了新的机遇。股权分置本身有各种弊端,改革的目的也正是为了解决这些弊端。然而,股权分置是过去若干年支撑我台,当这个制在中国资本市场发展初期,上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通。这一状况为中国所独有,最初被称为“股权分割”或“股权分裂’’,“股权分置钤缬芍泄ぜ嗷嶂飨懈A衷瓿鱿淮沃と研讨会中提出,以后“股权分置’’就一直被沿用下来。在股权分置时期,我国上市公司从股份制改造到募集资金上市的程序是:拟发行企业经资产评估后按一定比例折股,在符合上市条件后向社会公众溢价发行,企业股票上市后则分为可流通部分垂诠和不可流通部分夜苫蚍ㄈ斯。而通过配