文档介绍：山西大学继续教育学院
毕业论文
类别函授
站点原平函授站
年级 2011 级
专业经济管理
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论文题目论行为财务理论对企业投资决策的影响
目录
论文提要..................................................1
理论综述..............................................2
行为财务理论........................................2
企业投资决策理论....................................2
行为财务理论与传统财务理论的比较....................3
企业投资决策存在的问题及原因分析......................3
企业投资不足........................................4
企业投资过度........................................4
企业内部因素对投资决策的影响........................5
企业外部因素对投资决策的影响........................5
结合行为财务理论对企业投资规范化的建议................6
(一)从宏观层面对投资决策机制改善建议....................6
(二)从微观层面对投资决策机制改善建议....................7
参考文献..................................................8
论行为财务理论对企业投资决策的影响
论文提要:行为财务理论是将行为科学、心理学和认知科学运用到金融市场中产生的理论体系,是传统经济学、传统财务学、心理学以及决策科学的综合体。其主要研究方法是基于心理学实验结果,提出投资者在决策时的心理特征假设,研究投资者的实际投资决策行为,以及投资者在做出判断时是怎样出错的,或者说是研究投资者在决策或判断时的系统性偏差。它试图解释实证研究结果与传统财务理论不一致之处。本文首先回顾了行为财务理论和传统的投资决策理论理论,随后便引入案例,以企业投资决策问题的影响因素为研究对象,从行为财务理论角度分析了企业投资决策问题中的理性和非理性影响因素,最终找出改善企业投资决策的方法,为企业投资决策提供合理的对策。
关键词:投资决策;行为财务;非理性行为;决策机制
当今企业投资决策过程中出现的一些异常现象,用传统的财务理论已经无法解释。因而将行为心理学引入到财务理论,并基于传统财务理论假设的改变,对管理者投资决策过程中的偏差进行解释分析,产生了行为财务理论。本文就是从行为财务理论出发,结合传统的企业投资决策理论,通过多学科的交叉融合,继而引入现实企业在投资决策中的投资不足与投资过度案例,将企业投资者和管理者的非理性因素引入到投资决策研究当中,总结分析出企业在投资决策中存在的问题。确立投资主体心理因素在投资中的作用,解决现代财务理论完全理性假设的局限。从而使管理者和投资者做出正确的判断与决策,来真正实现企业价值最大化。
一、理论综述
(一)行为财务理论
1、行为财务理论内涵。行为财务理论是将行为科学、心理学和认知科学运用到金融市场中产生的理论体系,是传统经济学、传统财务学、心理学以及决策科学的综合体。其主要研究方法是基于心理学实验结果,提出投资者决策时的心理特征假设,研究投资者的实际投资决策行为,以及投资者在做出判断时是怎样出错的,或者说是研究投资者在决策或判断时的系统性偏差。它试图解释实证研究结果与传统财务理论不一致之处。
2、行为财务理论的研究对象。行为财务理论的研究对象是财务领域的相关现象及其本质。行为财务理论不仅要研究人们的理性决策,而且也要研究与人们行为相关的人的心理感受、他人的行为和社会规范等。
(二)企业投资决策理论
传统财务学作为一门较为成熟的理论学科,有其自身较为完善的体系和坚实的理论基础。它始终假定人是完全理性的经济人,有充分的决策能力来进行有利于自身的决策,经济主体追求最优决策的价值判断依据直接构成了传统财务学尤其是价值管理的理论基础。在有效传统投资决策理论下评价投资决策优劣的指标可分为:
1、非贴现现金流量指标。是指不考虑资金的时间价值的各种指标,常见的非贴现现金流量指标有两个:(1)投资回收期。是指回收初始投资所需的时间,一般以年为单位。(2)平均报酬率。是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。
2、贴现现金流量指标。是指考虑了资金的时间价值的指标,常见的贴现现金流量指标有三个:(1)净现值。是指从投资开始到