文档介绍：银行并购理论的发展:动因与绩效内容摘要:百年来全球银行并购实践的发展推动了银行并购理论的发展,银行并购理论的发展主要体现
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在dd dtt. com两个方面因的理论解释和并购绩效的实证研究。百年来全球银行并购实践的多样性决定了银行并购动因理论发展的多元化特点;近十多年来有关银行并购绩效的实证研究揭示了银行并购绩效的非显著性,并购绩效的实证结论不能支持银行并购迅猛发展的现实。
关键词:银行并购理论动因绩效
翻开世界银行发展史,可以,几乎世界上任何
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一家知名银行,的并购扩大经营范围、增强竞争实力,从而提高知名度,跻身世界大银行之列的。创新与发展。具体来看,银行并购理论的发展主要体现
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两个方面因的理论解释和并购绩效的实证研究。本文对银行并购动因理论发展的历史脉络和近十多年来银行并购绩效实证研究的成果进行了综述,以期能够SSBBww为有关银行并购的研究提供一个较为清晰的理论发展参考。
一、全球银行并购与银行并购动因理论的发展
自19世纪末主要发达国家兴起银行并购以来,银行并购在全球范围内已先后经历了三次大的浪潮。这些并购浪潮与发达国家银行业的波动周期基本保持一致,每次银行并购浪潮都表现出与当时经济金融发展相适应的合并方式。理论界曾试图从各个角度对每次并购浪潮的动因做出解释,希望能找出一种普遍适用的理论解释,但迄今为止,却无力对近百年来的银行并购风云做一理论上的总结。百年来全球银行并购实践的多样性决定了银行并购动因理论发展的多元化特点。
第一次全球银行并购浪潮出现纪末20世纪初,发端于银行业起步最早的英国,并逐渐8ttt8扩散到欧洲大陆、美国、日本等国的金融业,其间横跨了两次企业并购高潮:十九世纪末20世纪初以横向并购为特征的第一次企业并购浪潮和20世纪20年代以纵向并购为特征的第二次企业并购。在这次银行并购浪潮中,主要发生的是以减少同行业间竞争程度
为目的的横向兼并。随着发达国家银行资本与金融资本的融合,许多
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银行通过并购占据了很大的市场份额。支持这一阶段的并购理论主要是规模经济理论,其目标也是8tt t 8. com达到并购双方银行经营上的协同。但也有经济学家持反对意见,认为兼并将导致. com行业内的“过度集中”。这种观点认为如果8 tt
只有少数几家银行占有大部分的银行市场份额,这些银行将趋向“合谋”。结果银行的价格和利润将含有垄断因素。因此. com,无法通过兼并实现规模经济, dd tT. com垄断利润。面对这次银行并购浪潮中的纵向兼并,即把一个银行内各环节涉及的其他银行业务兼并到一起,形成一个统一运行的联合体,经济学家们(Aitow,1975;Alchian,Crawford and Klein, 1978;Williamson,1975)做出了这样的解释,主要观点是银行纵向联合,将银行业中处于不同发展阶段的银行联合在一起可能sbbww不同水平间的更有效的经营协同,因为8 Tt t 8. com通过纵向联合可以的联络费用和各种形式的交易成本。许多
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银行还利用
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本银行拥有的所在银行的专属管理能力,通过并购使其向被并购银行溢出,从而使并购双方银行的管理水平都得到提高,实现双方银行管理间的协同。
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