文档介绍：2010中国房地产百强企业研究报告
http://rent.  搜房租房网  2010 年3 月31 日   中国指数研究院
1 研究背景
由中国房地产业协会、国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院四家单位共同主办的“中国房地产百强企业研究”,自2004年来已连续进行了七年,引起了社会各界的广泛关注,相关研究成果已经成为评判房地产企业经营实力及行业地位的重要标准。
中国房地产TOP10研究组启动“2010中国房地产百强企业研究”,在总结历年研究经验的基础上,以“理性成长”为主旨,进一步完善研究方法和评价指标体系,适当提高稳健性的评价权重,更全面、客观地评价企业的规模性、盈利性、成长性、稳健性、运营效率和综合实力;通过发掘综合实力强、成长稳健的优秀房地产企业群体,鼓励、引导广大房地产企业理性把握成长速度,以企业的稳健经营促进行业的平稳健康发展,为企业成长创造更和谐的发展环境。
2 主要研究成果
百强企业整体发展特点分析
销售业绩:百强企业销售业绩大幅增长,推动房地产市场与国民经济回暖
2009年,在政策支持、信贷宽松、刚性需求及通胀预期等因素的影响下,中国房地产市场强势回暖,%,对经济增长的拉动力度和贡献率都非常显著。作为房地产企业的优秀代表,百强企业销售业绩普创新高,销售总额达9742亿元,销售面积9877万平方米,%、%。%的销售额增长率、%的销售面积增长率相比,。继2008年以领先优势跑赢市场低谷大势之后,百强企业在2009年以更快的速度引领行业发展,为推动房地产市场回暖、实现国民经济增长“保八”做出突出贡献。
规模性:融资活跃扩大百强企业规模,总资产、净资产同比增长近40%
2009年,百强企业总资产、净资产实现强劲增长:,%,近5年年度复合增长率达到 %,5年内总资产翻了两番;,%,显示了良好的发展势头。
总资产尤其是净资产的快速增长反映了百强企业经营规模与企业实力的提升。其中,净资产的增长主要源于本年结算规模扩大带来的净利润转增以及2009年活跃的融资活动对百强企业资产规模的提升,主要特点如下:(1)银行大额授信。(2)借壳上市受青睐。(3)赴港IPO热潮再起。(4)再融资方面呈现增发配售与债券融资并举格局。
盈利性:百强企业盈利质量面临挑战,净利润增长但毛利率下降
随着企业资产规模的扩大,百强企业的盈利规模也出现了大幅提升,,%;,% 。百强企业中,净利润超过10亿元的企业数量为26家,较上年增加9家。保利、SOHO中国、绿地等10家企业均实现30亿元以上的净利润;,。
成长性:百强企业成长速度显著,土地储备满足2-3年增长需要
2009年既是百强企业的丰收之年,也是百强企业的快速成长之年,%,%,%,均出现显著增长。同时,随着市场形势的变化,百强企业普遍上调年初制定的开工计划,,% ,,将为2010年的市场供给提供保障。
研究组选取了8家百强企业,测算了在满足当前销售面积复合增长速度的前提下,土地储备可以支撑的开发年限。所选取的8家百强企业近三年销售面积复合增长速度几乎都在30%以上。依此计算的企业土地储备可供开发年限,多数在3年左右,与项目平均开发周期接近,企业土地储备水平总体适当。
稳健性:百强企业财务稳健性提高,经营性现金流净额首次由负转正
,%,是2005到2009年来增长幅度最大的一年。预收账款影响房地产企业未来可结转销售收入的变化给企业未来的营业收入结转和会计利润留下一定余地,有利于报表业绩的平滑和稳定。百强企业2009年预收账款的增长,在一定程度上保障了企业今明两年的营业收入和利润额,为企业的稳健发展奠定了基础。
房地产行业在我国处于快速发展阶段,企业为了增加土地储备的需要,经营性现金流历来负值居多,然而这一状况在2009年有了显著变化。2009年百强企业经营性现金流5年来首次转正,;从经