文档介绍：原油期货基础知识
中证期货|能源化工
中证期货研究部
目录
原油价格影响因素
主要原油期货市场
原油定价体系
国际原油供需格局
原油基础知识
基础知识
供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
石油简介
原油/石油:
习惯上称直接从油井中开采出来未经提炼或加工的石油为原油,亦即天然石油。
它是一种由各种烃类组成的黑褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质,略轻于水。可溶于多种有机溶剂,不溶于水,但可与水形成乳状液。
石油包括原油、人造石油和各种石油产品。
石油的成因:
目前学术界普遍认同石油是一种化石燃料,它是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的混合物;因此石油同样也是不可再生能源的一种。
不过近年来对于石油成因的说法存有争议。目前主流观点仍旧认为石油是“生物起源”,但亦有较多观点认同“无机起源”和“宇宙起源”。石油起源论关系到石油是否可以再生。
基础知识
供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
资料来源:美国能源部
石油—工业的血液
12 十一月 2017
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能源是现代社会源动力,亦为所有工商业的根本。而目前能源主要还是以化石燃料为主。
在煤炭、石油和天然气固液气三态的能源产品之中,只有液体的石油易储存、易使用、热量高。因此石油是当之无愧工业的血液。
谁掌握了石油,谁就控制了所有国家;谁掌握了粮食,谁就控制了人类;谁掌握了货币,谁就控制了所有政府。
——基辛格
资料来源:美国能源部
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定价体系
期货市场
影响因素
能源分区域消费
12 十一月 2017
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原油分类
12 十一月 2017
6
美国和中国以 API度作为原油分类的基准,是美国石油学会(API)制订的用以表示石油及石油产品密度的一种量度。℃时的相对密度(与水比)。
国际上把 API度作为决定原油价格的主要标准之一。它的数值愈大,表示原油愈轻,价格愈高。
组分
石蜡基原油
环烷基原油
中间基原油
含硫量
高硫原油
含硫原油
低硫原油
比重
轻质原油
中质原油
重质原油
是的,每周二晚间的API能源库存报告就是它发布的。
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供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
国际主要原油
12 十一月 2017
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品种
地区
API
含硫量
分类
吨桶比
倾点
WTI
北美
39
%
轻油
-5
Brent
欧洲
%
轻油
Dubai
中东
%
轻油
21
Bonny
北非
31
%
酸油
-
Tapis
亚太
%
轻油
43
大庆
中国
33
%
轻油
Cinta
印尼
%
轻油
105
Minas
马来西亚
34
%
轻油
100
注:1美式桶=42美制加仑≈159升
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供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
原油产业链
12 十一月 2017
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石油开采
炼油行业
成品油销售
由于原油供给、运输和精炼等过程的天然限制,原油产业链一般都高度集中。而在下游成品油的销售中,由于石油产品相对较少,集中度也较高。
一般而言,化工和能源产业链重合度并不高。
资料来源:美国能源部
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供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
石油化工
化工产业链
12 十一月 2017
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虽然石脑油只是原油精炼品中极小的一个品种,却是几乎所有化工品的源头。
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供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
国际原油需求
12 十一月 2017
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国际原油消费自80年代中期之后,维持稳定增长。
自90年代起,仅08~09年原油需求量出现下降。
资料来源:美国能源部世界银行 Bloomberg
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供需格局
定价体系
期货市场
影响因素
国际原油日消费量
原油消费与经济增长有着高度的相关性,从近50年数据来看,相关性达85%。