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第6章公司财务分析
主要内容
如何阅读上市公司的财务报表
基于资产负债表的资产管理分析
基于损益表的经营效益分析
基于现金流量表的现金流分析
第一节 概述：如何阅读上市公司的财务报表
造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素
上市公司报表的阅读
对上市公司进行分析的过程：
首先，应当充分考虑到会计数据的真实性，并结合会计数据可能被操纵的线索将虚假披露的会计数据真实地还原成客观、有效的会计数据；
其次，将会计数据调整为适合金融分析的数据，然后对上市公司进行金融学视角的分析。
1）会计准则：限制经理层对会计数据进行不当处理能力的同时也不可避免地减少了会计数据所代表的信息量。
如：研究开发费
1. 造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素主要有：
研发费用的不同会计核算方式，概括起来不外乎三类：
其一，以美国和德国为代表的全部费用化核算方式；
其二，以荷兰、瑞士和巴西为代表的全部资本化核算方式；
其三，以国际会计准则为代表的在一定条件下的资本化核算方式。
全部费用化核算方式
全部费用化核算方式就是指企业在进行项目研究与开发过程中发生的各项支出都记入当期损益。
这正如美国《财务会计准则公告》第2号中规定：当期发生的研究与开发费用全部作费用处理，计入当期损益，研究开发活动结束后不论成功与否，均不确认为无形资产。
优点
采用这一核算方式的主要依据是企业研发活动的投入与产出之间存在着极大的不确定性，研发活动产生的经济效益难以确认和计量。这种做法符合财务会计上的谨慎性原则。
其次，这种做法比较简单。
另一好处就是，它可以使企业尽早收回投资，早日分享税收优惠待遇，从而有利于促进企业的技术进步，提高竞争力。
不足
但这一核算方式也存在较大的不足，概括起来主要是：
第一，它不符合配比原则。研发期间企业受益较小，却要承担较大的研发支出，违背了收入与费用在时间上的配比。
第二，不符合划分收益性支出与资本性支出的原则。
第三，不能体现真实性原则。会虚减当期利润，而且全部费用化会使得企业资产缩水。
全部资本化核算方式
全部资本化核算方式就是将研究与开发费用在发生期内归集起来，等到开发成功取得收益时予以摊销。
荷兰就采用这种方式，规定研究与开发费用只要在预期具有未来效益时即可予以资本化，并在不超过5年的期限内摊销。