文档介绍：货币市场
广度、深度、弹性的市场
期限较短,金融工具具有高度的流动性,货币市场上的金融工具主要是为了解决头寸不足,而非增加资本金总规模,货币市场属于债务市场。货币市场的一些短期金融工具被一些国家直接纳入广义层次的货币批发市场
目标:主要追求安全性和流动性。只赚取少量利息收益。
二、货币市场的结构
同业拆借市场
商业票据市场
银行承兑汇票市场
定期可转让大额存单市场
短期国库券市场
回购协议
货币市场共同基金市场
(外汇市场)
货币市场的功能
短期融资的渠道和手段
具有基准利率的性质(参与者、交易量、短期、市场化、参考价值)
为中央银行货币政策的实施提供了有利条件(主体大的金融机构密切与央行,传导、量、公开市场)
第一节同业拆借市场
同业拆借市场:金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
一、特点:
1、进入市场主体有严格的限制(同业性信用)
2、期限很短;1-2天,周、最多不过一个月;也有3个月、6个月;或隔夜;临时性头寸
3、交易手段先进(电讯、无形)时间短
4、金额大,大多无须担保抵押,信用拆借
5、利率灵敏:供求双方议定,随行就市(市场、基准利率、货币市场核心利率)
二、同业拆借市场的交易原理:
同业拆借市场形成的直接原因,是中央银行实行存款准备金制度。(提高或降低,资产负债结构随时变化)
同业拆借已成为银行进行流动性管理的主要手段逐步发展为商业银行弥补流动性不足和充分有效地运用资金的市场。尤其是商业银行平衡流动性和盈利性矛盾的市场
各机构不断加入,券商、政府、、、
第二节回购协议市场
★定义:回购协议指在出售证券时,与证券的购买商签定协议,约定在一定期限后按约定价格或原价购回所卖证券,从而获得资金融通的行为。(早期是创新)
质押
★逆回购与回购是一个问题的两个方面,是从资金供应者的角度而言,买入证券的一方同意按约定的期限以约定的价格出售其所买的证券。是回购协议的逆操作。
★没有集中的有形场所、以电讯方式进行
回购协议市场的主体
商业银行:回购、逆回购调剂余缺
中央银行:公开市场操作,释放、回笼
政府、非银行金融机构:效率,流动性
改变了以商业银行为代表的金融机构对于资产管理的理念;增强了各种金融机构的流动性和资产组合的灵活性,提高了