文档介绍：通货膨胀
摘要:在2009年的经济刺激计划下,银行的信贷创下了历史新高,由于流动性所导致的通胀预期致使股市、楼市涨势凶猛,泡沫显现。本文就如何正确看待我国的资产泡沫问题以及如何避免资产泡沫对我国的经济产生不良的影响提出了相关的建议。
关键词:通货膨胀资产泡沫房地产影响分析
2009年,在应对国际金融危机一揽子经济刺激政策的作用下,我国较快地扭转了经济下滑的局面,超额完成了经济增长“保八”的既定目标,预计2010年经济也有望保持平稳较快增长的基本态势。但与此同时,我国仍面临一系列困难和挑战,包括:外需不足仍将持续(%,但增速大幅提升有很大一部分原因是由于上年同期基数较低);投资持续快速增长潜藏结构失衡、产能过剩的风险;扩大内需的问题则受困于资产价格的快速上涨依然未能得到解决;宽松的货币环境引发强烈通胀预期等。,无论是广义货币供应量M2,还是狭义货币供应量M1的增长都创下了历史新高,与此同时则是资本市场和房地产市场价格的节节攀升。因此,在2009年资产价格快速上涨的现实与2010年通货膨胀预期的背景下,“资产泡沫”这个关键词成为了广泛关注的焦点问题。
2009年资产价格快速上涨
(1)地价与房价共同快速增长
根据统计数据显示,2009年1-10月,全国商品房和住宅均价分别为4751元/平方米和4544元/平方米,%%,绝对水平和增速均创历史新高。而从重点城市的商品房住宅均价来看(见表1),截至2009年11月,北京、上海、广州、深圳、天津、重庆等12个城市先后突破历史最高水平,另外8个城市也已接近历史最高水平。与2010年1月相比,深圳、北京、厦门、南昌等9个城市住宅成交均价涨幅超过30%。从多个城市近期成交均价接近或超过历史最高水平并呈稳步上升态势。
(2)黄金、石油等大宗商品价格强劲上扬
2009年是全球大宗商品市场走势颇具戏剧性的一年,几乎所有商品价格(石
油、贵金属、铁矿石、农产品等)均由2008年金融危机爆发后的罕见暴跌转势为强劲上扬,其中又以油价和金价走势最为显著。自当年3月份创下每桶33美元的历史低点后,国际油价一路振荡上扬,在10月份突破80美元大关;金价更是走势如虹,迭创新高,最高突破1200美元每盎司,考虑到经济恢复增长将带动原油需求,以及美元中长期大幅贬值风险,预计中长期油价仍然看涨。
此外,原油价格进一步上升亦将导致越来越多的农田改为种植有利可图的生物
燃料作物,粮食生产下降,全球粮食价格上升。而预计持续充裕的流动性亦可能增加有关农产品的投机商业活动,增加其价格急速上行的风险。
但是,综观本轮商品价格上涨,经济复苏只是一个因素,更大程度上是美元贬
值和过多流动性造成的,这是所有问题的关键点。全球范围内的定量宽松货币政策使得全球利率创下历史新低,各国央行向金融机构注入了过多流动性。在美元贬值背景下,许多资金都流向了新兴市场的股票和大宗商品市场。因此,本轮上扬可能在更大程度上是具有一种泡沫性质而非简单的复苏产物。
2. 2010年通货膨胀压力凸现的预期
(1)宽松的货币环境下货币供给增速
,M2增速接近30%,为保证投资的连续性,预计2010年新增贷款规