文档介绍：跨国并购的风险及防范
摘要:随着我经济的发展,越来越多的企业走出国门,通过跨国并购扩大生产规模,开拓国际市场。但是,跨国并购本身是一个复杂系统过程,本身操作过程有着很大的不确定,本文试图分析跨国并购所面临的风险以及如何防范并购中的风险。
关键词:跨国并购风险防范
2003年底TCL出手不凡,收购法国阿尔法特;2004年,联想收购IBM。浙江华力购并菲利浦的研发部门。据德国专营中小企业买卖中介的咨询2004年一年之内, 中国公司共买下了27家德国企业。2005年7月22日,南京汽车集团出资500多万英镑(约8700万美元),成功竟购了英国“百年老厂”罗孚汽车公司及其发动机生产分部。2004年5月,中石化从加拿大西年科能源公司手中购得加拿大北极之光油田项日40}的股份。中海油早在2002年,就斥资12亿美元收购了澳大利亚和印度尼西亚的二块石油天然气田。2005年7月,%股权。近年来,随着我国经济不断的发展,我国企业的国际竞争力不断增强,也就越来越多地发生了很多我国企业并购国外企业的案例。尤其是今年5月1日取消了投资境外购买境外企业的审批程序后,将有更多的企业走出去收购,中国企业跨国并购大潮可以说刚刚兴起。可谓风起石涌。
一、并购中存在的一般风险
马克思认为企业生产规模的扩大有两种方式,一种是靠企业自身的生产积累,也就是积聚;一种外部的扩张,也就是集中。内部积累的方式很难让企业迅速扩大生产规模,为了适应社会大生产的要求,绝大部分企业都是靠外部的集中来达到迅速扩大规模的目的。但是在企业并购过程中还存在很多风险因素影响企业的并购行为,以及企业并购后的表现。并购中存在的一般风险包括一下几种。
(一)并购前风险
并购是一项复杂的经济行为,首光要制定并购战略,其次是选择目标公司,再次是确定并购方式进行融资及财务规划,最后才能进入一般操作程序。这个阶段企业要承担的主要是决策失误风险。包括自我评估错误风险、并购对象选择失误风险、并购程序制定错误风险、资金筹集方式失误风险。
(二)并购中风险
企业的并购过程是一个双方进行博弈的过程,是一个讨价还价的过程。尤其是谈判双方对并购定价的博弈是并购过程的关键所在。在企业并购定价中,由于并购方相对于目标方处于信息劣势地位,则面临信息不对称风险。企业并购需要大量资金来支付并购费用,无论采用何种融资方式,都会面临一定融资风险。在并购过程中还存在一种反收购风险,被收购企业公司高层在收购之后,可能面临着诸如降职、解雇等风险,为了自己的利益,被收购企业可能采用一些手段来抵制收购。反收购策路所采用的各种手段:如
“毒丸”、“黄金降落伞”、“白衣骑士”等,会极大地提高并购成本,增加并购后的整合难度,加大并购风险。所以并购中风险一般包括信息不对称风险、融资风险、反收购风险。针对我国企业的特殊情况还可能存在体制风险。
(三)并购后风险
并购之后,并购方企业和目标方企业将面临一段整合期。在这个阶段,怎么能够协调双方之间的各种矛盾,决定并购行动是否能够取得最终成功。其中最为重要的是双方的企业文化差异,每个企业都有一定的企业文化、管理方式、高层的思维方式。当双方不能够在企业文化方面达到和谐,一系列的矛盾就会产生,从而影响并购后企业的生产经营效率。尤其是强强合并或