文档介绍：第六章证券市场主体
【导语】
证券市场主体是证券市场的参与者,除证券发行人之外,主要是指提供集中交易场所的证券交易所和为证券活动提供各种服务的证券机构或中介机构,它们是筹资者与投资者之间的桥梁,对证券市场的发展具有举足轻重的作用。本章以《证券法》为依据,阐述证券市场主体的设立、性质、相关职责、证券业务资格、行为规范等内容,并对证券登记结算机构和证券公司的法律地位问题作了初步分析。
本章的学习重点在于各种证券市场主体的性质、组织形式、权利义务及行为规范。
第一节证券交易所
一、证券交易所的性质与组织形式
(一)证券交易所的性质
证券交易所(Stock Exchange)是指依照法定条件设立的,为证券集中交易提供场所、设施,并依法履行相应职责,实行自律性管理的法人。按照其组织形式,通常分为会员制的证券交易所和公司制的证券交易所。按照其是否以营利为目的,分为营利性证券交易所和非营利性证券交易所。世界上多数国家的证券交易所属于非营利性的,采取会员制的证券交易所一般为非营业性的。
关于我国证券交易所的性质,《证券法》第102条规定,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。根据这一性质规定,我国证券交易所具体以下特征:
。根据《证券法》规定,证券交易所的设立必须经国务院批准。证券交易所应有自己的资本、办公及交易场所和设施、交易所章程、组织机构和管理制度等,具备法人资格。
。证券交易场所分为场内交易场所和场外交易场所,证券交易所属于场内交易场所,是各国证券市场的典型组织形式。与场外交易场所相比,证券交易所提供完善的交易设施、市场行情揭示服务和严密的管理制度,从而保障证券交易的公平、合理、快捷、安全。
。自律性管理是指证券交易所对其会员、上市公司和证券交易活动的监管。这种监管的强制性体现在,会员或上市公司一旦违反自律性规则,将受到自律性组织章程或规则的制裁,严重者甚至会被取消会员或上市公司资格。证券交易所是证券交易的直接组织者,处于证券市场“一线”监管的地位。为保证证券市场的秩序稳定,各国证券交易所均承担着一定的监管职能,履行法律或政府或交易所章程赋予的各种监管职责。但证券交易所自身不是政府的职能部门,其内部管理是依照交易所章程进行的。
(二)证券交易所的组织形式
证券交易所的组织形式通常分为两种类型:一是会员制;一是公司制。会员制证券交易所是由证券公司依法自愿设立的,旨在提供证券集中交易服务的非营利法人。参加证券交易所的会员是证券自营商和证券经纪商。会员可以是公司法人,也可以是自然人。会员按章程规定出资,除依章程规定分担经费外,对交易所承担责任,以出资额为限。世界上大多数著名证券交易所都采取会员制的交易所组织形式。目前,我国上海证券交易所和深圳证券交易所也都采取会员制的组织形式。但从我国《证券法》第105条的规定“实行会员制的证券交易所的财产积累归会员所有,其权益由会员共同享有,在其存续期间,不得将其财产积累分配给会员”,我国不排除设立公司制证券交易所的可能。公司制证券交易所是依照公司法和证券交易所法等特别法规设立,由股东出资设立,并以其出资额为限对外承担有限责任,以“有限公司”或“股份公司”命名的证券交易服务机构。
二、证券交易所的职能与组织机构
(一)证券交易所的基本职能
由于各国和地区的证券监管体制不尽相同,证券交易所的地位和职责亦有所不同,但证券交易所的基本职能是相似的:即创造公开、公平、公正的市场环境,提供各种设施和便利条件,以保证证券活动的正常进行。
监管和服务是证券交易所的两大职能。具体说来,证券交易所的职能可归纳如下:
(1)证券交易所有制定证券交易规则的权力。《证券法》第118条规定,证券交易所依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则,并报国务院证券监督管理机构批准。可见,证券交易所拥有制定上市规则、证券交易具体规则、会员管理规章和其他规则的职权。(2)证券交易所有实时监控权。《证券法》第115条第1款规定,证券交易所对证券交易实行实时监控,并按照国务院证券监督管理机构的要求,对异常的交易情况提出报告。(3)证券交易所有限制证券交易的权力。《证券法》第115条第3款规定,证券交易所根据需要,可以对出现重大异常交易情况的证券账户限制交易,并报国务院证券监督管理机构备案。(4)证券交易所有技术性停牌和临时停市的权力。证券法》第114条规定,因突发性事件而影响证券交易的正常进行时,证券交易所可以采取技术性停牌的措施;因不可抗力的突发性事件