文档介绍：第四章外汇市场
第一节 外汇市场
第二节 外汇交易
外汇市场概览
外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所。
外汇买卖两种类型:
本币与外币之间
不同币种的外汇之间
外汇市场的组织形态
有固定场所和设施的有形市场:外汇交易所
无形的、抽象的市场:交易网络、双向报价
外汇交易分为两个步骤:成交和交割
外汇交易中心:伦敦、纽约和东京
交易发展趋势:
外汇市场的规模持续扩展
远期交易的比例不断增长
外汇市场的构成
外汇交易的参与者类型
外汇银行、外汇经纪人、顾客、中央银行
交易分为三个层次
银行与顾客之间,银行同业之间,银行与中央银行之间
外汇市场的效率
外汇市场的有效性,是指汇率是否能够完全反映相关的、可得的信息,分为弱式、半强式、强式三种
在有效的外汇市场,即期和远期汇率将对新信息迅速进行调整
实证结果表明,外汇市场有效性非常不明显,即预期的投机回报率远远超过零,市场上依旧有未开发的利润机会
即期外汇交易
即期外汇交易,又称现汇交易,是指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割的外汇买卖。
四个步骤:即询价(Asking)、报价(Quotation)、成交(Done)及证实(Confirmation)。
银行的报价程序:确定当天的开盘汇率、开始对外报价、修订原报价
环球金融电讯协会(Society for Worldwide Interbank Financial munication 简称SWIFT)
远期外汇交易
远期外汇交易:期汇交易
远期交易分类
固定交割日
选择交割日
远期交易目的
避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险
外汇银行为平衡期汇头寸
投机者为谋取汇率变动的差价
掉期外汇交易
掉期交易的概念:掉期交易(Swap),是指将货币相同、金额相同,而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行
掉期交易的形式:即期对远期、明日对次日、远期对远期
掉期交易与一般套期保值的区别
套汇交易
套汇交易:直接套汇、间接套汇
三点套汇为例
在纽约外汇市场上,$100=
巴黎外汇市场上,￡1=
在伦敦外汇市场上,￡1=$
策略:首先在纽约市场上卖出美元,买进法国法朗,然后在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑,再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。
结果:如果在纽约市场上卖出1000万美元,那么最后则可收回100÷100×÷×=,净获套汇利润70258美元。